【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/郑艺鹏（联系人）投资方面，钢厂高炉开工率持续回升，螺纹钢库存去化缓慢，需求边际回落、仍弱于季节性，土地成交量价均有下滑，实际投资需求仍然有限，商品表现分化，有色金属显著下跌，玻璃价格强势回升，水泥价格延续上行。后续重点关注增量财政政策出台和落地对产业的传导，以及海外相关扰动情况；生产方面，开工率表现分化，钢厂高炉开工率持续回升；消费方面，地铁和航班出行处于季节性高位，汽车消费表现边际回落，仍强于季节性； 通胀方面，猪肉价格震荡偏弱，蔬菜价格延续下行，原油价格回升。
1.投资：螺纹钢需求回落、库存去化缓慢，商品价格分化
螺纹钢表观消费量：截至10月24日，当周螺纹钢表观消费量为243.50万吨，环比前一周-14.34万吨。螺纹钢价格：截至10月25日，螺纹钢价格为3,614元/吨，环比前一周-111.00元/吨。
螺纹钢库存：截至10月25日，螺纹钢库存为278.68万吨，环比前一周-4.27吨。玻璃价格：截至10月25日，玻璃期货合约结算价（活跃合约）为1,351元，环比前一周 136元。
沥青价格：截至10月25日，沥青指数为3,274.40点，环比前一周 17.02点。水泥价格：截至10月25日，水泥价格指数为129.90点，环比前一周 1.43点。
土地规划建筑面积：截至10月27日，100大中城市成交土地规划建筑面积为1,736.27万平方米，环比前一周-672.30万平方米。土地溢价率：截至10月27日，100大中城市成交土地溢价率为2.30 %，环比上一周-5.16 pct。
全国整车货运流量指数：截至10月27日，为113.46点，环比上周同期 1.92点。 二手房出售挂牌价：截至10月14日，一二三线城市二手房出售挂牌价指数分别为198.38/151.03 /139.22，环比前一周变化分别为-0.66/-0.13 /-0.02。
10月23日，石油沥青开工率为28.70 %，环比前值 0.90 pct。10月25日，钢厂高炉开工率为82.16 %，环比前值 0.46 pct。10月24日，汽车轮胎开工率为62.50 %，环比前值 1.78 pct。10月25日，焦化企业开工率为68.89 %，环比前值-0.36 pct。10月24日，涤纶长丝开工率为89.32 %，环比前值 0 pct。 10月24日，PTA开工率为80.81 %，环比前值-0.84 pct。
汽车零售：10月20日当周，乘用车市场批发日均9.24万辆，环比前值 1.17万辆；乘用车市场零售日均6.30万辆，环比前值-1.63万辆。 出行：10月27日当周，9城地铁出行合计人数37210.5万人，环比前一周 259.3万人；国内执行航班架次88,652架次，环比前一周-110架。
4.出口：BDI、义乌出口价格指数回落，SCFI指数上升
上海出口集装箱运价指数：10月25日当周，上海出口集装箱运价指数为2,185.33，环比前值 123.18。
波罗的海干散货指数：截至10月25日，BDI为1,410，环比上周-166。 义乌出口价格指数：10月27日当周，义乌出口价格指数为103.50，环比前值-0.11。
猪肉价格：截至10月25日，猪肉平均批发价为24.67元/公斤，环比前一周-0.41元/公斤。蔬菜价格：截至10月25日，28种重点监测蔬菜平均批发价为5.50元/公斤，环比前一周-0.29元/公斤。
原油价格：截至10月25日，英国布伦特Dtd原油价格为76.07美元/桶，环比前一周 3.30美元/桶。 螺纹钢价格：截至10月25日，螺纹钢价格为3,614元/吨，环比前一周-111元/吨。
报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。
证券研究报告：《实际投资需求有限、商品表现分化、菜价延续回落》
对外发布时间：2024年10月28日
报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003
隋修平 SAC 执业证书编号：S1110523110001
