天风学长 | 每周高频观察(20230416)
来源 : 天风证券投教基地
浏览数 :2335
2023-04-18

【天风研究·固收】 孙彬彬/姜艺璇 (联系人)


1. 一级市场:下周地方债净融资额-263.11亿元



根据已公布的利率债招投标计划,从4月17日至4月23日将发行39支利率债,发行规模共3249.87亿元,其中国债3支,地方政府债34支,政策银行债2支。

基于目前公布的计划发行情况,国债净融资额-521.50亿元,地方债净融资额-263.11亿元,政金债净融资-740.00亿元。



2. 二级市场:本周国债,国开债利率小幅下行



全周来看,10年期国债收益率下行2BP至2.83%,10年国开债收益率下行2BP至3.01%。1年与10年国债期限利差持平在62BP,1年与10年国开债期限利差收窄3BP至57BP。




3. 流动性观察:资金面整体均衡



本周央行公开市场全口径净投放250亿元,资金面整体均衡。

4月10日-4月14日,央行OMO每日逆回购到期分别为20亿元、20亿元、0亿元、80亿元和170亿元,期间央行每日逆回购投放分别为180亿元、50亿元、70亿元、90亿元和150亿元。



本周票据利率先下后上,同业存单发行利率维持震荡。



4. 实体数据观察:工业生产开工率有所分化



4.1. 工业生产与投资

工业生产:本周汽车轮胎开工率、石油沥青装置开工率小幅回落,涤纶长丝开工率、钢厂高炉开工率继续上升,焦化企业开工率明显改善。




投资端:本周螺纹钢表观消费量较上周基本持平,100大中城市成交土地规划建筑面积回落。本周沥青指数明显走高,水泥价格指数小幅下行。



4.2. 消费与通胀
消费端:本周商品房销售量季节性回升。汽车销售方面,4月9日当周乘用车市场零售25.53万辆,环比减少68.22%;乘用车市场批发19.29万辆,环比减少82.98%。



通胀:本周猪肉、蔬菜价格继续走弱,周五分别收至19.39和4.92元/千克;本周原油价格震荡上行,周五收至87.93美元/桶。


5. 海外观察:海外主要债券收益率多数上行



本周美元指数下行至101.58;本周美元兑人民币中间价震荡下行,4月14日收至6.86。


本周海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率上行11bp至3.52%,10年德债到期收益率上行15bp至2.37%。





风 险 提 示


本报告仅为市场监控,不构成投资建议

- END -



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证券研究报告:《每周高频观察(20230416)》

对外发布时间:2023年04月16日

报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师:

孙彬彬 SAC 执业证书编号:S1110516090003

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【天风研究·固收】 孙彬彬/姜艺璇 (联系人)


1. 一级市场:下周地方债净融资额-263.11亿元



根据已公布的利率债招投标计划,从4月17日至4月23日将发行39支利率债,发行规模共3249.87亿元,其中国债3支,地方政府债34支,政策银行债2支。

基于目前公布的计划发行情况,国债净融资额-521.50亿元,地方债净融资额-263.11亿元,政金债净融资-740.00亿元。



2. 二级市场:本周国债,国开债利率小幅下行



全周来看,10年期国债收益率下行2BP至2.83%,10年国开债收益率下行2BP至3.01%。1年与10年国债期限利差持平在62BP,1年与10年国开债期限利差收窄3BP至57BP。




3. 流动性观察:资金面整体均衡



本周央行公开市场全口径净投放250亿元,资金面整体均衡。

4月10日-4月14日,央行OMO每日逆回购到期分别为20亿元、20亿元、0亿元、80亿元和170亿元,期间央行每日逆回购投放分别为180亿元、50亿元、70亿元、90亿元和150亿元。



本周票据利率先下后上,同业存单发行利率维持震荡。



4. 实体数据观察:工业生产开工率有所分化



4.1. 工业生产与投资

工业生产:本周汽车轮胎开工率、石油沥青装置开工率小幅回落,涤纶长丝开工率、钢厂高炉开工率继续上升,焦化企业开工率明显改善。




投资端:本周螺纹钢表观消费量较上周基本持平,100大中城市成交土地规划建筑面积回落。本周沥青指数明显走高,水泥价格指数小幅下行。



4.2. 消费与通胀
消费端:本周商品房销售量季节性回升。汽车销售方面,4月9日当周乘用车市场零售25.53万辆,环比减少68.22%;乘用车市场批发19.29万辆,环比减少82.98%。



通胀:本周猪肉、蔬菜价格继续走弱,周五分别收至19.39和4.92元/千克;本周原油价格震荡上行,周五收至87.93美元/桶。


5. 海外观察:海外主要债券收益率多数上行



本周美元指数下行至101.58;本周美元兑人民币中间价震荡下行,4月14日收至6.86。


本周海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率上行11bp至3.52%,10年德债到期收益率上行15bp至2.37%。





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本报告仅为市场监控,不构成投资建议

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证券研究报告:《每周高频观察(20230416)》

对外发布时间:2023年04月16日

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