前些天，财新网一条“独家”新闻，让H股全流通的消息炸开了花，号称12年后重启H股全流通试点，引发了业内好一番热议和讨论。正如一千个读者心里就有一千个哈姆雷特，每个行业从业人员心中对于H股全流通的看法也有不同。
今天学长可不是带大家分析前景的，我们就先全面认识一下这位“不太熟的老朋友”。
H股的前世今生
想探究H股的前世今生，总要先认识一下它。
H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。同学注意，此“国企”非彼“国企”，指的是国内企业而非传说中的国有企业，这点可千万不能弄混。
鉴别H股，主要有四个维度：
只要满足了上述四个条件的，就可以划做H股行列了。看到这里有的同学对于H股还是很模糊，学长再给两个关键词：内资股和外资股。
其实“股”如其名，内资股指的就是属地在中国国内的股票，一般是上市前国内股东持有的股票；相对的，外资股指属地虽在中国，以人民币标明面值，并以人民币以外的货币认购的股票，上市后其股票已托管到香港的中央登记处。
就像上图中标明的，内资股是不能在港交所流通的，只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者间转让。
港交所流通的只有外资股，其背后逻辑还是引入外资，走的是不让国内资本跑掉（套现）的路线，所以在过去，H股全流通一直是个传说，只在12年前有过昙花一现。
搞清楚了基本的常识，现在要有请我们今天的主角“H股全流通”上场了。这次被选中作为H股全流通试点的企业，将把所有法人股及国有股全数转化为H股交易流通。那么到底H股全流通前后各有怎样的影响和意义呢？
全流通or非流通，到底差在哪儿？
其实算起来，大部分时间里H股全流通都只是市场上的一个说法，并没有实现。种种限制，对于投资者和企业上市意向难免会有影响：
1.H股内资股（包括大股东的股份）不能减持，直接导致其价值大幅度被低估，设想如果一颗钻石因为种种原因被估价为玻璃，确实会令大股东心理极不平衡，也就会没有动力治理公司。这样一来，企业上市的兴趣就大大降低了。
2. 除了能筹集资金外，大股东一无减持，二无股权质押的选项，除非不计较个人得失，否则香港上市真的不是理想选择。
3. 而种种限制很可能导致已经在香港上市的企业动起歪心思，损害中小投资者的利益来换取公司的利益，这样受伤的永远是中小投资者。
那么如果H股全流通实现了呢？局面会不会有什么不同？且听学长分析：
简单说，H股实现全流通，就是给企业开放了通道，H股上市的企业也能够留有足够的腾挪空间，也能一定程度缓解一下A股君的压力。
H股全流通若坐实，这些福利将降临
H股全流通带来的福利，可能会影响到三类人：
1.从前放荡不羁爱自由的股东，全流通后可要随时关注股价了。
全流通前，非流通股不能买卖，所以大股东并不在乎股价高低，甚至可能做一些对自己有利但对公司不利的事情来谋私。
全流通后，股票可以买卖了，股价高低直接决定了赔赚，股东自然会尽心做好企业业绩，形成积极的局面。
2.从前利益受损的股民，终于打了翻身仗。
全流通前，对于控股股东侵害利益的事情无可奈何；
全流通后，股票买卖更加自由，滥用控股权侵害中小投资者利益的事情也会大大减少，中小投资者得到了更多的保护。
3.香港股市迎来“活水”，市场扩充来源。
全流通前，各种限制将企业到香港股市上市的热情打击殆尽；
全流通后，更多内地企业可以为港股带来新鲜的力量，对于港股来说，提振作用可以说是刚刚的。
不过虽然有这诸多的好处，目前来讲H股全流通还面临着许多的障碍，比如近年来港股中造假丑闻频频发生，比如内地与香港政策的不一致性等。学长还是很期待事情的走向的，不管是试点还是真正实施，为市场带来活力总归不是坏事！
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