ETF课堂 | ETF进阶课堂vol.66 国内的旅游行业相关的指数有哪些？

来源 : 天风证券投教基地

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2025-09-29

临近黄金周，旅游市场普遍呈现火爆景象，你知道与国内旅游行业相关较高的的指数有哪些吗？

目前，国内与旅游行业直接挂钩的指数主要以中证旅游主题指数为主，目前市场中对标该指数的ETF共有2只，合计规模接近40亿元。中证旅游指数覆盖范围包含航空、酒店、景区、免税等旅游产业链核心企业。从行业分布看，旅游景区、航空、酒店、都是权重板块。此外，消费类宽基指数和中证文娱传媒指数也包含旅游相关企业，但聚焦度或者对标ETF的资产规模相对较低。

旅游板块中不同行业的估值逻辑截然不同，下面我们以航空和酒店两个行业为例进行介绍：

航空行业

首先看航空行业，由于航空业受疫情冲击后仍处于盈利修复期，因此现阶段不少公司的市盈率可能为负或者处于极高数值，如果我们仅通过市盈率判断可能失真。因此就需要通过市净率和企业价值倍数综合判断。航空行业的二级市场价格波动驱动因素除了需求端的变化，油价与汇率也是重要的影响因素。国际油价波动通过影响航油成本，从而直接影响利润；人民币升值则会降低航空公司的美元负债成本，进而产生积极影响。

酒店行业

再看酒店行业，其估值因素相对复杂。例如入住率（OCC）、平均房价（ADR）、每间可售房收入（RevPAR）都是这个行业动态估值的核心指标。而中高端酒店因为品牌溢价和会员体系支撑，估值会比经济型酒店更有优势。酒店定期装修中的大额资本投入、折旧策略，以及未来提升现金流收入的平衡也都是重要的估值因素。

因此在投资相关行业的具体标的时，投资者不应仅从PE\PB估值简单对比，通过指数覆盖反而可以分散风险，有利于把握相关行业方向的整体表现。