一、案情概述

 投资者通过融资融券买入或信用证券账户集中大量持有单一证券。当该证券股价大跌时，投资者融资担保证券迅速贬值，维持担保比例快速下降，很可能面临被强制平仓而导致重大投资损失甚至出现资不抵债。典型案例就是昌九生化(600228)，在市场传闻有重大重组题材的情况下，部分投资者开始在信用证券账户融资集中买入昌九生化。2013年11月4日昌九生化因江西赣州稀土借壳重组预期落空，股价连续无量跌停，股价由29.02元跌至12月24日的10.13元。部分投资者由于集中持有昌九生化，担保品高度集中，市值急剧下降，维持担保比例快速降至130%以下，证券公司按照合约规定强制平仓，少数客户出现资不抵债的情况。截至2014年3月中旬仍有126位投资者的维持担保比例为零，有3477万元债务没有了结，投资者损失重大。

二、风险提示

 由于融资融券能够放大投资者交易，相应放大了证券交易盈亏风险。通过昌九生化案例，投资者需要理性看待融资融券杠杆作用，不要轻信市场谣言，不要将“所有鸡蛋都放在一个篮子里”。当投资者集中持有的单一担保证券发生地雷事件时，融资合约维持担保比例会迅速下降，若投资者不能及时补充担保，将会引发证券公司强制平仓风险，甚至出现资不抵债。

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