11月6日，深交所联合深圳证券信息公司发布公告，决定修订创业板指数的编制方案，核心是逐步把单只样本股的权重上限压降到15%，新规将于2026年12月14日指数定期调整时正式生效。 规则修改了什么？ 简单的说，本次规则修改给指数权重股设了一个更低的权重天花板。之前规则允许的个股权重上限是20%。但新规不是一刀切，而是“分级靠档”：每次定期调样时，如果第一大权重股实际权重超过14.5%，就在其实际权重基础上加0.5%再向上取整，作为当期上限，并且“只降不升”，直到最终实现15%的目标。 下面我们通过一个例子来说明。假设临近12月指数调样时，宁德时代在指数中的实际权重还是15.46%：因为它超过了14.5%，那就按“15.46% 0.5%，再向上取整”计算，当期权重上限就定为16%。由于实际权重没有触碰16%的上限，这次调整不会触发任何ETF被动卖出，市场完全“无感”。往后，如果宁德时代股价涨得太猛、权重超过16%，超出部分才会被调样时按比例分给其他成分股；等它的实际权重回落到14.5%以内，上限就正式锁定在15%。 规则的逻辑是什么？ 核心是防范“指数失真”，如果创业板指数一只股票占指数比例过大，指数涨跌很大程度上就变成了这一只股票的涨跌，指数就不再"代表整体"。设立权重上限、并让上限只降不升，可以让被动资金自然地从头部股票向其他优质创新企业分流，让指数更真实地反映创业板"百花齐放"的结构，提升它作为长期配置工具的可靠性。同时，“分级靠档”的过渡方式，又可以减缓指数编制优化对高权重个股的短期资金再平衡影响。 对投资者有什么影响？ 对ETF投资者来说，这次修订不改变创业板指“高成长、优创新”的定位，短期对市场平稳无感，长期则让指数更均衡、更抗单股波动的扰动。当然，指数规则优化不等于投资无风险，市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：Wind 免责声明 请投资者关注所投资标的的风险收益特征，与自身风险承受能力适当性匹配的基础上，审慎作出投资决策。投资有风险，入市需谨慎！本文所载内容仅供天风证券股份有限公司的客户参考使用。天风证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。如本内容为天风研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以天风正式发布的完整报告和专业投资顾问的解读为准。在任何情况下，本内容所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，天风证券不承担任何法律责任。任何人如需引用或转载，请务必注明出处，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。
