提到港股通，很多投资者的第一反应是“买港股的通道”。但近两年，港股通ETF名单里出现了一类不太一样的产品——60/40跨市场结构ETF。目前41只南向通ETF产品合计规模接近3000亿元。虽然60/40跨市场品种只有13只，规模占比不到5%，但本次新增的10只产品，跨市场产品占据6只。据《上海证券报》报道，2026年9月，更有合计17只60/40结构ETF在港交所密集上市，覆盖涉及韩国、马来西亚、美国等多个市场。 简而言之，这类ETF将约60%的资产配置于香港市场证券，约40%的资产配置于其他海外市场证券，整体紧密跟踪一只跨市场指数。 它诞生于规则调整，2024年7月22日起，南向港股通ETF的港股最低权重门槛从90%降至60%，其他市场股票的配置空间从最多10%扩大到40%，规模门槛也降至5.5亿港元。大门一开，“60%港股 40%海外”的新产品形态应运而生。 第一，“入通”资格的时间卡位。 港股ETF调入港股通需满足“上市满6个月”等条件，名单每半年调整一次，考察截止日为每年3月底和9月底。2026年9月扎堆上市的产品，恰好能赶上2027年3月底的考察窗口。 第二，需求端开闸。 2026年9月21日起，内地保险机构已落实通过沪深港通参与ETF通，长期资金入市带来明确的增量需求预期。 第三，效果已被验证。 南方东英旗下两只产品自今年5月纳入ETF通后，分别获得超过11亿港元和6亿港元的资金净流入，示范效应明显。 第一，不占用QDII额度。 内地投资者配置海外资产，以往主要依赖时常限购的QDII基金或繁琐的境外开户。60/40港股通 ETF不占用QDII外汇额度，且二级市场溢价相对QDII产品保持在低位。 第二，一键跨市场配置。 一只ETF打包“港股 海外”一篮子股票，拓宽了市场和行业选择，省去自己选股和维护组合的麻烦，尤其适合想布局全球AI、半导体等主线但无暇研究个股的投资者。 01 汇率风险 40%的海外资产多以美元等外币计价，人民币汇率双向波动会直接影响折算后的收益，可能稀释盈利，也可能放大亏损。 02 成本偏高 相比A股ETF，南向通产品的交易费用更复杂，包含交易征费、隐性换汇成本等，频繁买卖的摩擦成本不小。 03 市场与集中度风险 产品同时暴露于港股和海外市场双重波动，部分产品目前整体体量偏小，走势易受港股市场、海外市场及汇率多重因素影响。 04 流动性与折溢价风险 新产品上市时间短，流动性、跟踪误差仍在磨合期；个别产品曾出现明显溢价，追高买入可能面临溢价回落的损失。 60/40结构ETF是互联互通规则优化的直接产物——它让内地投资者第一次能通过熟悉的港股通账户，以人民币、不占QDII额度地一键配置“港股 海外”组合，确实是跨境投资工具箱里一个值得关注的新选项。但它本质是权益类跨市场产品，波动、汇率、成本、流动性都是在交易前需要考虑的重要变量。建议投资者在投资前结合自身风险偏好和投资目标审慎选择。 免责声明 请投资者关注所投资标的的风险收益特征，与自身风险承受能力适当性匹配的基础上，审慎作出投资决策。投资有风险，入市需谨慎！本文所载内容仅供天风证券股份有限公司的客户参考使用。天风证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。如本内容为天风研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以天风正式发布的完整报告和专业投资顾问的解读为准。在任何情况下，本内容所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，天风证券不承担任何法律责任。任何人如需引用或转载，请务必注明出处，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。
