最近，有位投资者咨询编辑部妹子小宸一个问题：“今天XX股票开盘价是27元，我在9：26以27.1元申报买入，结果9：31系统提示废单。我挂单价格只比开盘价高0.1元，时间也很早，为什么会成废单？”

早盘阶段往往交易活跃，不少投资者也有“抢单”的需求。然而不少新股民因为不了解交易规则，也会有类似的“废单”困惑。咱们就借这个例子，聊聊几个常见的认识误区。

误区1：以为委托申报的瞬间，订单就到了交易所

这位投资者的第一个困惑是，为什么下单5分钟之后才知道这个单子是“废单”，不早点提醒呢？很多投资者觉得，自己9:26申报买入，订单就会像微信消息一样，瞬间“biu”地发到交易所——还真不是这样。

原因在于，9:25-9:30是非交易时间，交易所这5分钟不接受委托申报。投资者这5分钟内的委托订单暂存在券商的交易系统，等到了9:30再由券商集中向交易所主机报送。到了9:30，各大券商集中向交易所主机报单排队等候交易，投资者这笔订单的真实到达时间在9：30-9：31之间。

所以，不是不想早点提示投资者“废单”——这就像你去赶高铁，9:26你和其他旅客一样到了候车厅，有人比你还早到，有人9:29才到，但大家都要等候。直到9:30才开始统一检票，检票员随之也才能发现你这张票“不合格”，拦住你不让你上车。

误区2：把开盘价当成了“价格笼子”的基准价格

这是今天要重点纠正的一个新误区。这位投资者接到“废单”提示后，也很懵：开盘价27元，我按27.1挂买单，“价格笼子”机制不是允许不高于基准价的102%吗？27元的102%是27.54，我的27.1元明明在范围内，为什么还提示废单？

Emmm……不少投资者学习“价格笼子”机制，可能也只模糊记住了±2%的偏离范围，理解了一些但不准确。

咱们通常提到的“价格笼子”，正式叫法是“限价申报的有效申报价格范围”（具体机制如下图列示），在一般交易日仅适用于连续竞价阶段的限价申报。而且“价格笼子”对申报价格的限制是单边的，也就是对于买入申报，只控制上限；对入卖出申报，只控制下限，防止短时间内的暴涨暴跌。

刚才我们解释了，9:26的委托单实际是9:30之后才到达交易所主机，而9：30进入连续竞价后，基准价格是实时波动的，所以这笔9:26的委托单因开盘后价格下行，申报价格不符合该时刻的“价格笼子”要求才成了“废单”。

回到投资者的疑问，错就错在：开盘价是9:25那一瞬间的集合竞价撮合价格，不在连续竞价阶段。投资者9:26按开盘价的102%计算挂单，但这个参考系在9:30已经作废了。简而言之，“价格笼子”的基准价格，与“开盘价”毫不相关。

误区3：以为非交易时间早挂单就能早成交

这个想法很朴实也很常见。小宸和这位投资者多聊了两句，这位大哥的另一个困惑是：哪怕9:25-9:30不能撮合交易，但他是在9:26就挂单了，难道不是先下单的排在前面吗？

看懂了前面的解答，这个问题就很简单了。前面我们介绍了，9：25-9：30 下的订单，全部暂存在券商端，9：30统一报出——这位投资者“9：26下单”和其他投资者“9：29下单”，报出的时间几乎相同——绝对不是券商卡谁的单子，或者有人插队。甚至，可能会因为细微的网络延迟等原因，9:29下的单比这位投资者还要先到。

最后想和投资者朋友们说的是，沉没成本不是成本，大可不必纠结因为某一次“废单”错失了投资机会。投资路漫漫，已经看到这里认真学习规则的你，已经离资深投资者又近了一步。

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