今天阿南说说大佬阿东（这么叫显得亲切，其实人家辈分大）写家书的事。阿东是久有名望的基金经理，被媒体称为“业界良心”，近20年来每到关键时刻，他就会给持有人写信，之所以叫家书，因为毕竟写给“家人们”嘛。

最近阿东又写了一封家书道歉，媒体报道挺多的，不赘述了。今天的重点是复盘阿东历史上写过的著名家书，咱们放在市场点位中代入一下，希望能带来点启发。

写信位置如图，沪指突破6000点。

主要内容：

❶不得不承认A股的泡沫化程度已经相当高了。

❷市场上出现的种种疯狂的现象，为明后两年的表现表示担心。

❸希望基金投资者认清两个误区:买基金是只赚不赔的，份额净值低的基金比较安全。

❹如果您是出于风险因素，赎回了基金，阿东能理解。

这段故事被演绎成阿东“6000点劝基民赎回”，其实不准确，准确的表达在原文中，“希望您是在认清基金的性质，充分权衡了未来可能的风险与收益的情况之后，做出投资选择”。

原文略长，放在这里供您查阅：

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写信位置如图，沪指突破4000点。

主要内容：

❶对市场热度比较担忧，对当年下半年股市表现较为悲观。

❷中小盘股票泡沫严重。即使是在最顺利的改革进程与经济前景下，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。

❸尽管有种种“这次不一样”的理由，却如马克吐温所说，历史不会重复自己，但会押着同样的韵脚，人性的基本特点从未改变。

原文如下：

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写信位置如图（中证新能源指数），10个月后见顶。

主要内容：

❶不认为是投资光伏、锂电、电动汽车股票的好时机。

❷大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值。

❸在未来巨大的变化面前，付出这么高的估值去购买新能源热门股票，账算不过来。

原文如下：

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《某基金2020年12月月报》（节选）

我们看好光伏、电动车、储能这几个方面的巨大发展前景，但我们并非对所有的新能源技术和行业发展都乐观。

回到投资上，我们不认为现在是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了。可以和持有人汇报的是，我们已经逐步在退出新能源相关股票，因为目前的性价比对投资者已经很不友好。

也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。

科技进步让世界充满了快速的变化，让产业充满残酷的优胜劣汰，在10年前出版的《掘金绿色投资》一书中，作者介绍了几十家新能源方面的代表公司，目前这批公司有一半以上已经破产或接近破产，在未来巨大的变化面前，付出这么高的估值去购买新能源热门股票，我们的账算不过来。

讲完提示风险的，再讲几个鼓舞人心的——

因为是在2012年年初预计2013年股市会好转，所以把讲话位置放在了2013年年初，如图。

主要内容：

❶调整的痛苦可能还需要经历一段时间，但最终会迎来新一轮经济增长。

❷新一轮经济增长的动力很可能来自新能源革命。

❸完全可以相信，2013年，股市会好起来。

原文如下：

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写信位置如图，沪指2650点。

主要内容：

❶尽管还有大量的个股会继续挤泡沫，但肯定不悲

观，上证2600点左右的位置应该已处于一个底部区域之中。

❷大方向是无疑的，最终股票的定价将由股票所代表企业的盈利能力和前景回报作为基本的决定因素。

❸新能源革命将为世界经济、中国经济的新一轮上升周期带来巨大驱动力。

原文如下：

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总之，在市场过度悲观时，阿东也总是热情鼓舞的。

关于阿东最近的“家书”，新闻报道很多，不作展开了。但他的校友、著名媒体人秦朔日前有最新爆料：秦朔将一篇观点不同的文章发给阿东，但阿东“坚持自己的看法”。 

——撷取以上几个片段，并非是要造个未卜先知的神话。事实上，当年阿东对新能源革命的铺陈也挺大，当然，之后他较早提示了风险并全身而退。阿南聊阿东，主要是想说，在股市上，多空双方除了达成交易并互道“珍重”（也许是另外两个字）外，或许可以听听更年长的一方观点，因为——

“在许多社会中对年长者的尊重，或许正是对我们短期记忆的补偿……长者是复杂的归纳性知识的宝库，这些知识包括关于稀发事件的信息。”以及——

“自然选择将延长人的寿命，为他们提供机会，来使用和传播一生中搜集的信息。自然选择还倾向于关注、学习以及尊重共同体中的年长者，在他们可能拥有实用文化信息的情况下。”

此时不必有所谓“老登”“小登”的分野，咱们更需要促进思考和多样性的表达，而不是加剧撕裂和对立的表达。

此时我选择多听听老登……台的一方，您呢？

求赞，点个小心心。

图片来源：网络，侵删

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