ETF课堂 | ETF入门课堂vol.78 上证指数焕新五载路
来源 : 天风证券投教基地
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2025-10-28
自2025年8月以来，上证指数大部分时间运行在3600 点以上，市场中部分投资者开始变得谨慎起来。但你知道吗，上证指数3600点的背后，内容可能大不同，用点位视角看上证指数并不是一种非常客观的方法。 如果要把这件事说明白，就要把时间倒回五年前，在2020年7月22日，上证指数进行了一次指数修订。这次修订内容主要包括三个方面： 当年修订方案的实施一次性将60多只ST和*ST个股全部剔出指数样本股。将风险警示的上市公司剔除出指数样本股无疑有助于提升指数质量。 根据指数修订方案，上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。截至2025年6月底，科创板在上证指数的合计权重已经超过12%。符合新质生产力方向的硬科技企业成为指数的新动能。 对于上市日均值排名沪市前10位的新股，需上市满3个月才会纳入指数，其余个股需上市满1年才可以纳入指数。在旧的指数编制方案中，新股上市满10个交易日后，在第11个交易日就可以纳入指数。新股延迟纳入规则一定程度上规避了新股上市初期爆炒后，股价高位持续调整对指数的拖累，减少了指数的“失真”。 虽然自2020年指数编制修订后，由于2021年的“公募抱团”和2023年的“经济弱复苏”等因素，指数围绕3000点呈现了一段时间的震荡，但我们还是要充分认识到指数编制方案修订产生的深刻变化，如果继续沿用旧点位的历史经验去衡量“新指数”，不免显得有些“刻舟求剑”。投资者还是应该基于自身风险偏好的前提下，科学运用包括股债性价比等成熟的投资框架，去把握市场脉搏和进行个人的资产配置。 数据来源：Wind
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