近年来指数增强型ETF工具逐步增加。目前已经覆盖A50、A500、沪深300、中证1000、中证2000、创业板指、科创综指、科创创业50等市场主流指数。增强策略的核心，是通过量化模型在指数成分股中“优中选优”，因此指数本身的结构决定了增强的空间。具体来说，需关注以下三方面的指数特征：

对于大市值风格指数，指数样本股多为机构重仓的龙头股，定价效率较高，量化模型相对更难以挖掘超额收益。而小市值风格指数样本股数量众多，例如中证1000、中证2000等小盘指数，成分股数量超过1000只。长期看，量化模型相对更易在大量股票中捕捉定价偏差。

对于指数增强策略，行业是否均衡是一个重要因素。行业分散程度高的指数，增强策略可进一步通过行业偏离增厚收益。对于成长风格指数，细分行业众多且波动率较高，有利于量化模型捕捉市场机会；对于价值风格指数，银行等行业权重较高，成分股具有较高的同质化，量化模型难区分标的优劣，增强效果相对微弱。

对于小市值风格指数，底层标的波动率高，量化模型通过趋势跟踪、均值回归等因子有助于捕捉短期交易机会。但需警惕市值风格过小的指数，部分成分股流动性不足可能拖累增强效果。