2025年上半年，深交所及其子公司深圳证券信息公司公告，决定对创业板指数的编制方案进行修订。修订的内容包括两个方面:引入ESG负面剔除机制，在每次定期调整时剔除国证ESG评级在B级以下的股票;引入个股权重上限机制，在指数计算中设置权重调整因子，使单只成份股权重在每次定期调整时不超过20%。修订后的编制方案，已于2025年6月16日正式实施。 随着全球资本市场对可持续发展理念的深化，ESG（环境、社会、公司治理）评估已成为投资决策的核心维度。创业板指数中引入的ESG负面筛选规则，通过国证评级体系对成分股实施动态管理。 评级框架：国证ESG评级采用十级分类（AAA至D），新规要求每半年剔除B级以下企业。这意味着存在环境污染、治理失效或社会争议等重大风险的公司将被移出指数样本池，类似为指数配置了风险预警系统。 双重价值：一方面降低投资者遭遇“黑天鹅”事件的概率（如环保违规导致的股价崩盘），另一方面倒逼企业改善ESG实践，推动财报外的非财务信息披露标准化。数据显示，A股ESG报告披露率已从2023年的41.86%提升至2025年的45.61%，反映政策引导效应。 针对创业板指数过往存在的头部集中化问题，新规增设20%的个股权重上限，其核心逻辑包括： 风险分散：限制单一个股对指数的过度影响（例如宁德时代曾占据创业板指超22%权重），避免“一荣俱荣、一损俱损”的系统性波动。 生态平衡：为中小市值优质企业释放配置空间，促进指数更全面反映新兴产业的整体活力。此类规则能有效缓解市值膨胀导致的指数失真。 流动性考量： 20%阈值兼顾了交易可行性，防止大额调仓引发的价格异常波动。 根据2024年四季度国证ESG季度报告，创业板指数成份股的评级均位于B级及以上，不会触及本次负面筛选机制；其次，截至今年4月底，创业板指的单只成份股权重均未超出20%。因此，本次优化措施实施不会造成指数成份股及权重大幅调整，不改变指数运行特征，对指数成份股和跟踪产品的运作都不产生明显影响。
