防范非法集资宣传月 | 天风学长 | 信用跟踪：一级情绪继续高涨

来源 : 天风证券投教基地

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2024-06-17

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【天风研究·固收】孙彬彬/孟万林

摘要

本周（6.10-6.14）共有1家发行人及其债券发生跟踪评级调整。西安建工集团有限公司由AA-下调为A。

本周（6.10-6.14）共1只城投债、17只产业债隐含评级发生变动。其中贵州宏应达建筑工程管理有限责任公司存续债隐含评级由AA(2)下调至AA-，国厚资产管理股份有限公司存续债隐含评级由BBB下调至CC，新疆银行股份有限公司存续债隐含评级均上调，深圳市东阳光实业发展有限公司存续债隐含评级由AA-下调至A ，西安建工集团有限公司存续隐含评级由A 下调至A-。

一级市场净融资

本周（6.10-6.14）非金信用债净融资额为511.71亿元，相比上周下降681.49亿元；金融债净融资额82.00亿元，相比上周下降16.20亿元，其中银行二级资本债、永续债净融资额分别为-23亿元、400亿元。二级资本债相比上周下降28亿元，永续债相比上周没有变化。城投债和产业债净融资分别为61.20亿元、450.50亿元。

一级市场情绪与期限

截至本周（6.10-6.14），6月所有信用债有投标倍数的主体中1倍以上投标量占比为78%，城投债、产业债6月1倍以上投标量占比为88%、66%。金融债发行期限为3.86年，非金融债发行期限为4.38年。

二级市场：成交量较上期下降

本周（6.10-6.14）银行间和交易所信用债合计成交68,727.99亿，总交易量相比上周下降。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交1499.83亿元、2524.56亿元、108.09亿元，交易所公司债和企业债分别成交2598.87亿元和130.89亿元。

交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周下降。公司债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数。总的来看公司债净价上涨488只，净价下降317只；企业债净价上涨197只，净价下跌143只。

1.信用评级调整回顾

本周（6.10-6.14）共有1家发行人及其债券发生跟踪评级调整。西安建工集团有限公司由AA-下调为A。

本周（6.10-6.14）共1只城投债、17只产业债隐含评级发生变动，涉及主体共5家，分别为贵州宏应达建筑工程管理有限责任公司、国厚资产管理股份有限公司、新疆银行股份有限公司、深圳市东阳光实业发展有限公司和西安建工集团有限公司。

贵州宏应达建筑工程管理有限责任公司存续债隐含评级由AA(2)下调至AA-，国厚资产管理股份有限公司存续债隐含评级由BBB下调至CC，新疆银行股份有限公司存续债隐含评级均上调，深圳市东阳光实业发展有限公司存续债隐含评级由AA-下调至A ，西安建工集团有限公司存续隐含评级由A 下调至A-。

2.一级市场净融资

本周（6.10-6.14）非金信用债净融资额为511.71亿元，相比上周下降681.49亿元；金融债净融资额82.00亿元，相比上周下降16.20亿元，其中银行二级资本债、永续债净融资额分别为-23亿元、400亿元。二级资本债相比上周下降28亿元，永续债相比上周没有变化。

2.1. 城投债

本周（6.10-6.14）城投债合计净融资额61.20亿元，2024年初截至6月14日净融资额合计1137.83亿元，2022年同期为8218.28亿元，2023年同期为8526.46亿元，2024年同比下滑86.66%。分区域来看，本周前3名净融资的地区分别为浙江省、山东省、河南省，后3名分别为江苏省、江西省、广东省。

分行政级别看，城投债2024年1月1日至6月14日，省级、地市级、区县级与园区级的净融资额分别为694.25亿元、1019.93亿元、-518.30亿元、-58.05亿元，分别较2023年同期变动131.81%、-73.37%、-119.47%、-103.35%。

2.2 产业债

本周（6.10-6.14）产业债合计净融资额450.50亿元，2024年初截至6月14日净融资额合计10353.06亿元，2022年同期为6104.96亿元，2023年同期为-1621.47亿元。分行业来看，本周前5名净融资的行业分别为交通运输、公用事业、有色金属、建筑装饰、通信，后5名分别为有采掘、综合、商业贸易、休闲服务、建筑材料。

分行企业性质看，2024年1月1日至6月14日国企与民企的净融资额分别为10023.52亿元、83.25亿元，国企净融资额较2023年同期大幅上升。

3.一级市场情绪

截至本周（6.10-6.14），6月所有信用债有投标倍数的主体中，1倍以上投标量占比为78%，较上月的72%、去年6月的43%均有所提升。分品类看，有投标倍数的城投债本月1倍以上投标量占比为88%，环比同比均有所上涨；有投标倍数的产业债本月1倍以上投标量占比为66%，环比同比均上涨。

周度层面，本周（6.10-6.14）城投债有投标倍数的主体中，1倍以下投标量占比为8%，较上周下降，1倍以上投标量为92.50%，较上周上升7.88个百分点。本周产业债有投标倍数的主体中1倍以下投标量占比为34%，较上周下降0.85个百分点，1倍以上投标量为66.20%，较上周上升0.85个百分点。

4. 一级市场期限

本月截至6月14日，金融债发行平均期限为3.86年，较上月平均拉长0.56年，较2023年6月拉长0.76年。非金融债发行期限为4.38年，较上月拉长0.86年，较2023年6月拉长2.30年。城投债发行平均期限为3.99年，较上月平均拉长0.49年，较2023年6月拉长1.74年。产业债发行期限为4.71年，较上月拉长1.18年，较2023年6月拉长2.82年。