自去年7月下旬以来，代表国内黄金价格的黄金9999指数（AU9999）不断攀升，截止目前，累计涨幅近25%，期间最高涨幅超28%，在今年8月7日更是创下近十余年的新高494.30元/克。（数据来自ifind，截止11月23日）。黄金类资产具备一定保值和较强变现能力，在大类资产配置上始终占有重要一席。近10年黄金9999与沪深300指数具有较低的相关性（相关系数仅为0.55），在传统的股债资产配置中加入一定比例的黄金类资产，可有效提高资产配置的风险收益比、丰富资产配置（详情见常见ETF投资策略（Ⅱ） | ETF进阶课堂vol.4 不作为投资建议）。
图片来自ifind，数据截至2023年11月23日
世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2022年年度黄金需求（不含场外交易）同比增长18%至4,741吨，其中由全球黄金投资性需求驱动的约占三成。市场上黄金投资渠道和方式比较多样，具体包括实物黄金、黄金ETF、黄金期货合约等等。
与黄金ETF不同，今年10月新获批的创新产品类型黄金股ETF跟踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，该指数是从中国内地与中国香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，金矿股权重超七成，涵盖国内最大的金矿公司，黄金零售股权重10%，放大了金矿企业的杠杆效应。黄金股ETF的价格弹性高于黄金ETF和实物黄金，金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升都可以在金价牛市阶段为黄金股贡献超额收益，投资者可以跟根据自己的投资偏好自行选择。
从跟踪效率、投资成本、杠杆水平等方面综合来看，由于投资黄金ETF与投资实物黄金所得到的收益率几乎一致，因此对于普通投资者来说，投资以黄金ETF为代表的指数基金型产品是性价比较高的选择，下图展示了黄金ETF产品的交易、及投资优势（仅作展示，不做为投资建议）。
当然黄金ETF产品也有自身劣势：
1、黄金ETF以基金模式进行投资，投资者投资黄金ETF时需要把钱交给基金公司或证券交易所去理财投资，与现货黄金不同，无法自己掌握进行买卖交易；
2、黄金ETF没有卖跌交易机制，只能在黄金价格上涨的情况下，买涨才可以赚钱；
3、黄金ETF和股票的交易时间一样，不如黄金TD交易时间灵活；
4、黄金ETF无法直接兑换实物黄金；
5、黄金ETF在证券交易所上市交易，不只是受黄金价格影响，也会受到一定证券市场波动的影响。
黄金ETF一般提供2种申赎模式：通过金交所会员，以黄金现货合约进行申赎，称为“现券申赎”。通过深交所代理券商，以现金申赎，称为“现金申赎”。现券申赎提供了与黄金交易所现货合约之间实时转换的交易方式，结合黄金ETF本身二级市场的T 0回转交易，以及多数金ETF为融资融券标的，多样化的套利方式成为进一步丰富市场流动性的重要因素。
作者：
陶欣
股票投顾资格 S1110619020001
基金从业资格 A20210420004215
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供天风证券股份有限公司的客户参考使用。天风证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。如本内容为天风研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以天风正式发布的完整报告和专业投资顾问的解读为准。在任何情况下，本内容所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，天风证券不承担任何法律责任。任何人如需引用或转载，请务必注明出处，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。
