上交所投教 | 金融消费者权益保护教育宣传月 | 炒作监管微课堂系列视频第三期：*ST某天突发事件炒作案

来源 : 天风证券投教基地

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2023-10-22

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平稳、健康、有序的二级市场交易为证券市场提供了充足的流动性，同时也是证券市场实现价格发现功能的基础。然而，在市场交易过程中，存在一定的炒作现象。严重投机炒作行为在国内证券市场由来已久，是我国资本市场的一项“痼疾”。为引导广大投资者理性投资、价值投资，远离跟风炒作，我们将陆续推出5期《炒作监管微课堂》视频微课，帮助投资者更好地了解炒作股票的特点危害以及如何应对。

今天，我们为您带来炒作监管微课堂系列视频第3期：《*ST某天突发事件炒作案》，一起来看看吧！

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本期内容

案例简介

“*ST某天”主营天然气生产和销售、LNG接收站投资建设运营及海外油气资产开发运营。2021年10月26日至12月10日，公司股价自1.85元上涨至4.08元，25个交易日累计涨幅120.54%。2021年12月13日至2022年2月8日，公司股价持续下跌，自4.08元下跌至1.31元，38个交易日累计跌幅67.89%。股价走势大致分为三个阶段，共经历两轮上涨和一轮下跌。

案例分析

消息面上，实际控制人变更引发“酒企借壳”预期，公司股价出现第一轮上涨（2021年10月26日至11月8日）。2021年10月25日收盘后，公司公告实际控制人变更为付某铜，该实控人旗下拥有陕西柳林酒业集团有限公司；10月27日收盘后公司公告，拟将公司迁移至陕西省宝鸡市，引发市场“酒企借壳”的预期。受此影响，2021年10月26日至11月8日（10个交易日）连续涨停，股价自1.85元上涨至3.01元，同期ST板块指数上涨0.72%。因股价连续涨停，11月9日至11月11日，公司停牌核查。11月12日复牌后至11月22日，股价小幅下跌，6个交易日累计下跌10.30%。
公司发布偏利好公告，结合债权人向法院申请破产重整，强化重整预期，股价出现第二轮上涨（2021年11月23日至12月10日）。期间，公司发布了部分偏利好公告。一是对举报其收购海外油田资产的相关质疑进行部分回复澄清，包括是否构成关联交易、储量真实性、持续经营能力等方面，市场对公告回复内容解读为偏正面。二是公司债权人向法院申请破产重整，重整预期也进一步强化。受此影响，2021年11月23日至12月1日，公司股价连续7个交易日涨停，股价自2.70元上涨至3.80元。2021年12月2日至8日，公司再次停牌核查。
公司负面舆情不断，股价“打回原形”（2021年12月13日至2022年2月8日）。期间，公司负面信息较多，一是公司管理者对于重整态度并不积极，保壳动作较少；二是海外子公司Long Run勘探有限公司已被禁止交易且油田现场作业未正常进行，同时公司治理混乱，原实控人非法侵占公司大额资金，存在通过提交虚假材料骗贷等情况；三是全资子公司持有江苏泓海能源50.03%股权被司法拍卖；四是公司多名高管离职。受一系列利空因素影响，2021年12月13日至2022年2月8日，公司股价自4.08元下跌至1.31元，36个交易日累计跌幅67.89%，低于上涨初期水平，同期ST板块指数下跌8.36%。
上述期间，个人投资者成交金额占比均超过95%，上涨期间主要是超大户、大户大量申报，持续推动炒作热情，中小散户跟风买入；下跌阶段超大户大量净卖出，中小散高位接盘。

监管措施

对上述炒作行为，第一阶段，上交所按常规标准对5起异常交易行为采取书面警示的自律监管措施；对存在抢板、封板的11个账户发送协查函，问询实名制及交易动机。2021年11月10日，将该股列为严重异常波动股票，向全体会员发送风险提示函，要求其采取有效措施向全体客户提示风险。
第二阶段，期间采取自律监管措施43次，其中书面警示12次，盘中暂停交易31次；对大额申报的17个账户发送协查函，问询实名制及交易动机等。2021年11月26日和12月8日，4个交易日内2次向全体会员发送风险提示函。同时，在“上交所发布”每周监管概况中点名该股，向市场传递从严监管态度，引导投资者理性交易。
第三阶段，由于该股存在重大退市风险且前期涨幅较大，2021年12月22日再次向全体会员发送风险提示函。期间采取自律监管措施29次，其中书面警示15次，盘中暂停交易14次。因股价持续下行，截至2022年2月10日，收盘报1.32元，较最高点（4.08元）下跌67.65%。股价炒作气焰暂时告一段落。