创业板注册制改革大幕开启，成为今年中国资本市场改革发展的“重头戏”。 决策层次高，战略意义重大 今年3月1日，新《证券法》正式施行。新《证券法》明确全面推行证券发行注册制。创业板试点注册制将是新《证券法》正式施行之后首个落实注册制改革的板块，也将是首个试点注册制的存量板块。 由于创业板试点注册制战略意义重大，因此备受关注，决策层次极高。创业板试点注册制的纲领性文件《创业板改革并试点注册制总体实施方案》由中央全面深化改革委员会审议通过。在2020年《政府工作报告》中直接涉及证券市场的只有一句话，就是“改革创业板并试点注册制”。 决策层次极高，战略意义重大，让改革创业板并试点注册制备受瞩目。 配套规章规则保驾护航 推动改革创业板并试点注册制，需要有配套的规章规则来保驾护航。这主要涉及4部规章、8项业务规则。 4部规章为《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《创业板上市公司持续监管办法（试行）》《证券发行上市保荐业务管理办法》，对创业板企业的注册制安排、持续监管、发行保荐等主要制度做了规范和完善。 8项业务规则包括：《创业板股票上市规则》《创业板股票发行上市审核规则》《创业板上市公司证券发行上市审核规则》《创业板上市公司重大资产重组审核规则》《创业板上市委员会管理办法》《行业咨询专家库工作规则》《创业板股票交易特别规定》《创业板转融通证券出借和转融券业务特别规定》。对创业板发行上市审核、持续监管、交易等主要制度做了规范和完善。 与原有的制度相对比，上述配套的规章规则在多方面出现了新变化。较受关注的变化包括：制定了更加包容多元的股票发行条件，允许未盈利企业、红筹企业、表决权差异企业发行上市；再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制；涨跌幅限制放宽至20%；增加盘后交易安排；完善了退市制度，引入组合类财务退市指标，新增市值退市指标。改革方案还在持续披露、公司治理、股权激励、股份减持等方面制定了一系列具体规则，同时重点压实发行人和中介机构责任。 “一条主线，三个统筹” 平稳实施改革 证监会副主席李超李超将此次创业板改革的总体思路概括为“一条主线，三个统筹”。 “一条主线”指：改革实施以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度真实性，由投资者自主判断投资价值，真正把选择权交给市场。 “三个统筹”包括：一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设；二是统筹推进注册制与其他基础制度建设；三是统筹增量改革和存量改革。 随着各项配套规章规则修订完善、落地推行，创业板试点注册制有望增强资本市场对创新创业企业的服务能力，完善基础制度建设，为证券市场带来发展新机遇。 免责声明： 上文内容仅供天风证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到上文而视其为本公司的当然客户。上文基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。客户不应将上文为作出其投资决策的唯一参考因素，亦不应认为上文可以取代客户自身的投资判断与决策。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，上文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 
