ETF课堂 | 从指数样本定期调整到估值的再认知

来源 : 天风证券投教基地

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2026-07-03

本周一，深交所和深圳证券信息有限公司对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整。而上交所与中证指数有限公司对上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本实施定期调整，于2026年6月12日收市后生效。表面上看，这只是按照市值和流动性规则进行的常规操作，但如果我们把视野拉长到十年维度，就会发现：每一次样本调整，都是中国经济产业结构变迁的缩影。

本轮指数样本股调整最鲜明的特点是"含科量"的显著提升。以沪深300为例，调入的19只样本中，电子、电力设备、机械设备等科技制造行业占据主导，而调出的个股则集中在医药生物、交通运输等传统领域。调整后，沪深300中信息技术与通信服务行业权重进一步上升，科创板及创业板样本合计权重达到27.30%。我们耳熟能详的"蓝筹指数"，其内核已从传统的金融地产驱动，悄然转变为科技成长与高端制造并重的均衡组合。

回顾过去十年，以中证全指为代表的A股市场，前十大权重行业经历了数次变迁。2016年，金融地产在中证全指中占据前列，银行、非银金融、房地产的合计权重达到23%；2021年前后，消费白马强势崛起，医药生物、食品饮料成为中证全指的前两大权重行业，合计权重占比超过20%。2024年以来的AI算力革命驱动科技板块走到台前，截至今年6月份，电子、电力设备、通信占据中证全指的行业前三名，合计权重占比超过三分之一。