作为重要的金融衍生工具，期权的地位逐年上升，与其他兄弟投资工具相比，期权非线性的损益结构，使得其在风险管理方面技能出众，资金“保险”的功能为其赢得了一大批铁粉拥趸。 期权可以视为一种选择权，在期权规定的时间内，权利方可以选择行权或者放弃行权，而义务方必须履行约定。 买入认购期权指在支付权利金后，约定期权买方有权在约定时间，以约定价格从卖方手中买入约定数量的标的证券的合约。相当于看多标的物的未来，如果是买入认购期权，持有到期后，标的物上涨到预期水平，那么期权的买方的收益上限由标的物上涨的幅度决定。 买入认沽期权指在支付权利金后，约定期权买方有权在约定时间，以执行价格将约定数量的标的证券卖给期权卖方的合约。此类期权可以视为对标的物看跌，如果未来标的物没有如预想中的下跌，可以选择不行权，损失则为权利金。 综上可以看出，权利方的损益特征概括为“收益无限、亏损有限”，而卖方却与之相反。双方的关系就像投保人与保险公司，期权的买方就像“投保人”，以小本金撬动大杠杆，约定期间达到约定价格则兑现利润。期权的卖出方则扮演着“保险公司”的角色，通过各种风控方式，多次卖出“权利”，赚取大概率下的“权利金”。 期权属于金融衍生产品，风险并不低。在这种情况下，为了让同学们清醒认识与有效防范期权风险，学长来说一说权利方与义务方的风险。 提起权利方的风险，权利金的损失最直观，虽然单次放弃行权的损失可能不多，但日积月累之下，损失也会很可观。 而另一种损失来自于时间的损耗，期权是有“保质期”的，随着到期日的临近，期权的时间价值减小。如果在规定的期限内标的证券价格波动未达预期，那么持有人所持有的头寸将失去价值；即使投资者对市场走势判断正确，如果期权“保质期”已过，投资者也无法行权。 单纯就卖出期权来说，期权义务方的收益上限被锁定，而损失则因为标的证券价格波动而承担着上不封顶的风险。 因此，为了保证卖方在不利价格下，也必须承担义务，引入了义务方交纳保证金的制度。这一制度在防止违约的同时，也为义务方带来了新的风险，随着市场波动，可能会被要求提高保证金额度，若无法按时补交，则有可能被强行平仓。 如果同学们对风险有了一定的认识，并认为自己可以承担相应的风险，是否就可以进行期权交易了呢？别急，市场准入有门槛。 根据《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》规定，个人投资者参与股票期权交易需要做到“五有一无”： 有钱 投资者申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额合计不低于人民币50万元，不含通过融资融券交易融入的证券和资金。 有资格 指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者，在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历。 有风险 承受能力 有相应的风险承受能力，抗压能力必须有。 有知识 掌握期权知识，通过上交所认可的期权知识测试。 有模拟交易经历 要在期货全真模拟交易中完成规定的模拟操作。 “无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形”，做个遵规守法的“好公民”。 以上，是对投资者准入资格的要求，除此之外，还对交易权限进行分级管理，主要分为三个级别，一级交易权限最低，三级最高，到达三级交易权限后，方有资格成为期权的义务方。 期权投资成功的秘诀说起来很简单，“尽量避免风险、保住本金”，但做到却并不容易。 请投资同学时刻对风险保持清醒的认识，正视自身的风险承受能力，选择适合自己的投资方式。 免责声明： 上文内容仅供天风证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到上文而视其为本公司的当然客户。上文基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。客户不应将上文为作出其投资决策的唯一参考因素，亦不应认为上文可以取代客户自身的投资判断与决策。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，上文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 
