“秋风起，蟹脚痒”——随着蟹脚一起痒的，还有小伙伴们想吃大闸蟹的心。商家自然也不会放过这种机会，市场上各种螃蟹券满天飞！而在“螃蟹券”的背后，隐藏着一套金融逻辑——通过商品证券化，进行“类金融”的经营模式。学长今天带大家一起了解一下！ “螃蟹证券化” 螃蟹养殖厂将100块钱的螃蟹券，以65块钱卖给了经销商；学妹花80块钱从经销商处购买；学妹将螃蟹券送给了爷爷，爷爷家里的螃蟹还没吃完，正好有黄牛来收票，于是爷爷以40块钱卖给了黄牛；最后，黄牛以50块钱“低价”卖回螃蟹养殖场。 在整个过程中，螃蟹君根本没有“上岸”，但厂商赚15元，经销商赚15元，爷爷换得40元，黄牛赚10元，学妹虽然花了80块钱买券，但却表达了对家人远超价格的孝心。 事实上，每一年市场上流转的螃蟹券远高于螃蟹的实际产量，就是因为其中不少都加入了上述“金融游戏”，并没有真正兑换成螃蟹，这就是螃蟹券的“证券化”。 不单是螃蟹，月饼、粽子等都虚拟价值大于使用价值的商品都可以实现“证券化”获利。 资产证券化 上面我们提到的“螃蟹券”案例便是商品的证券化，那么资产证券化呢？ 定义 资产证券化是固定收益市场中的产品之一，简称ABS，是指将缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金流的资产进行组合和信用增级，并依托该基础资产的未来现金流在金融市场上发行可以流通的有价证券的结构性融资活动。 太专业听不懂？我们举个小例子—— 学妹投资了一个小户型，想装修后租出去获得房租收益，然而由于平时常常月光，存不下装修的钱，便找到人称“万事屋”的二叔来帮忙，二叔自己虽没钱，但却在一众亲戚里有好人缘，于是拉来三姑六婆“众筹”，答应将新房未来一年的租金分给大家。 在以上案例中： 当然，民间的“口头协议”难免产生风险和纠纷；在真正的金融市场资产证券化中，有资产组合和信用增级等降低风险的方式，资产组合可分散风险，而外部、内部的增信措施可缓释违约风险，确保按时足额地向证券持有人兑付收益。 个人客户可以像“三姑六婆”一样 参与ABS投资吗？ 资产证券化市场目前主要分信贷资产证券化和企业资产证券化，各自特点如下： 因此，个人客户只可以通过购买理财产品间接参与ABS。 一枚小彩蛋 其实我们已悄然在ABS中“跑龙套” 支付宝的“花呗”和京东的“白条”给我们垫付的“剁手款”的一部分就是由ABS组成的，证券持有人所获收益便是下个月大家返款所产生的现金流。一不小心，买买买的我们也参与了ABS呢！ 免责声明： 上文内容仅供天风证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到上文而视其为本公司的当然客户。上文基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。客户不应将上文为作出其投资决策的唯一参考因素，亦不应认为上文可以取代客户自身的投资判断与决策。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，上文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
