3月12日，股票质押新规的消息再次卷起议论狂潮，这次终于落地实施啦！监管红线一出，那些“越界”的个股纷纷绷起了弦，时刻担心自己“踩线”被罚，果然号称“史上最严新规”真是名不虚传！不过，于此相比，同学们更感兴趣的是股票质押新规到底“新”在哪儿？接下来，学长来划重点了！ 新规出台为几何？ 首先，同学们想知道股票质押新规出台的原因，就要先明白什么是“股票质押”，之前学长也有科普过相关内容，新同学看这里→_→股票质押回购指南，跟着学长不迷糊。 回到重点，为什么出台股票质押新规？总结一句话就是，风险太大，市场太乱。这话怎么说？同学往下看。 2017年，股票质押式回购业务频频拉响警报，风险屡屡引起市场关注。 与此同时，股票质押业务存在脱实向虚情况： √ 一些股票质押的融入方在融入资金后未用于实体经济生产经营，而是用于股票申购或二级市场投资，或投资于违反国家宏观条款政策、环境保护政策与产业政策的项目； √ 一些金融机构及其管理的产品、从事贷款或个人信贷的机构、私募基金作为股票质押融入方进行融资，资金未完全流入实体经济等。 新规“新”在哪儿？ 既然被称为“新规”，前后总会有些不同，新规到底“新”在哪儿，就成为同学们需要重点关注的地方： · 进一步聚焦服务实体经济定位 √ 明确融入方不得为金融机构或其发行的产品 √ 融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理 √ 融入方首笔初始交易金额不得低于500万元 √ 后续每笔不得低于50万元 √ 不在认可基金、债券作为初始质押标的 · 进一步强化风险管理 · 进一步规范业务作业 明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。 从核心内容上来看，股票质押新规并没有大的变动，但从融资人角度来看，新规资质门槛提高，资金流向要求更加规范可控；从资产角度看，强化了风险管理，明确划定了集中度和质押率上限要求，降低了平仓风险。整体来看，股权质押新规出台就是对症下药，市场将会更加健康地发展。 新规对市场影响有多大？ 新规的出台表明监管层延续金融去杠杆、防控金融风险的监管方向。新规实施或将带来以下四大方面影响： 1. 新规多角度限制了股票质押率及集中度，长期来看有利于降低股市风险； 2. 有利于引发资金流入实体经济，防范公司股票质押被平仓导致的对市场的冲击； 3. 新规促使业务回归服务实体经济的本源，需求端将有所回落； 4. 推动供给侧结构性改革、加快转变经济发展方式，有利于市场做好风险管理和监管层对市场风险的整体监控； 5. 上市公司股票股权质押和并购扩张相结合的疯狂扩张路径将得到有效封堵。 自2017年以来至今，市场监管持续收紧，这也预示着市场快速扩张的非理性繁荣见顶，长期如此，引导市场发展趋于理性化，同学们在投资时，也应如此保持理性，正确看待股海沉浮，方是长久之计~ 免责声明： 上文内容仅供天风证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到上文而视其为本公司的当然客户。上文基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。客户不应将上文为作出其投资决策的唯一参考因素，亦不应认为上文可以取代客户自身的投资判断与决策。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，上文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
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