ETF课堂 | ETF入门课堂vol.64 中证畜牧与中证农业指数异同解析
来源 : 天风证券投教基地
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2025-09-25
近期，外围宏观事件频发，在此背景下，农业相关方向受到市场资金的关注。目前全市场ETF品类中，涉及农业方面资产规模较大的指数分别有中证畜牧养殖指数和中证农业主题指数，本期课堂就详细介绍下他们的区别。 01 中证农业指数覆盖农业全产业链 包括农用机械、化肥与农药、种子、农产品加工、畜禽药物、肉类与乳制品等领域。最新成分股数量为50只，且行业分布更分散，涉及9个申万二级行业。 02 中证畜牧指数则集中于 畜禽养殖及相关配套产业 包括生猪养殖、肉鸡养殖、饲料生产、兽药等细分领域。最新成分股数量为31只，且行业集中度高，涉及5个申万二级行业，其中养殖业权重达到49%，高于中证农业指数的41%。 中证农业指数因包含化肥、农药等刚性需求板块，周期性相对平缓。例如：种子、农药企业在粮食安全政策支持下盈利稳定性较高；农产品加工（如粮油）受消费需求支撑，周期性波动较小。 中证畜牧的波动性与“猪周期”绑定程度更高。其指数表现受猪肉价格、能繁母猪存栏量等指标影响剧烈。例如在2015-2020年，畜牧指数最大涨幅达130%，远超同期农业指数的60%。从指数的年化波动率统计，中证畜牧指数的波动率在各个时期均高于中证农业指数。 01 周期布局策略 若判断猪周期即将反转，可优先配置中证畜牧主题指数； 02 长期防御策略 若追求稳健配置，可选择行业覆盖更广的中证农业指数； 农业板块易受自然灾害等突发事件冲击；畜牧指数需警惕能繁母猪去化不及预期导致的周期延长和下游需求不及预期的风险。
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