首批包含8只基准做市信用债ETF在上周二发售，涉及易方达、华夏、广发、海富通、博时、天弘、大成等8家基金公司产品，每只ETF的募集上限设定为30亿元人民币，截至上周五已有两只ETF提前结束募集。本次发行的8只基准做市信用债ETF，他们分别跟踪上证基准做市公司债指数 (950245)和为深证基准做市信用债指数（921128）。 债券做市交易是指由具备一定实力和信誉的机构（如商业银行、证券公司等）作为做市商，在债券市场上持续报出买卖价格，并以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性的行为。 做市品种可以分为基准做市品种和自选做市品种。 其中基准做市品种包括基准利率类债券和基准信用类债券及本所认可的其他品种。 本次的基准做市信用债ETF对应的是基准信用类债券。 以上交所为例，基准信用类债券包括： 1）交易所指定的发行规模在30亿元以上、主体评级为AAA级的公司债券； 2）交易所指定的发行规模在20亿元以上、主体评级为AAA级的科技创新公司债券、绿色公司债券和民营企业发行的公司债券； 3）交易所指定开展做市的其他信用类债券。 首先，基准做市公司债ETF由于底层债券大部分交易所都有做市以保证一定的流动性，相对之前的现券申赎的债券ETF来说，一、二级联动相对来说更为顺畅；其次，ETF底层由资质良好的AAA级债券组成，信用风险较小。并且ETF采用指数化投资，可以更好地分散风险；作为债券ETF，基准做市债ETF也具有资金利用效率高的特点。债券ETF支持场内T 0回转交易，对持有期限无要求。 1）ETF底层个券本身的影响，比如公司信用带来的波动； 2）债券市场的波动影响，比如收益率的不断变化，期限利差及信用利差的波动； 3）ETF受到二级市场交易的短期影响，价格也随供求影响。 市场有风险，投资需谨慎，投资者还需结合自己的风险偏好和投资需求理性选择。 作者： 侯宇 天风证券财富管理中心资产研究板块负责人 证券从业资格 S1110622050007 基金从业资格 A20201023005636 设计：张米卡
