股债性价比，也被称为风险溢价或EPR。运用股债性价比的历史分位数来判断市场估值，是一种常见的估值方法。历史分位数则是通过比较当前估值与历史数据中的位置来提供价值判断。
历史分位数一般有两种衡量标准。一种是基于时间维度的衡量，比较当前位置在历史时间分位数的水平，另一种是基于空间维度的衡量，即在历史空间分位数的水平。时间维度历史分位数通过选取较长时间段（如十年或以上）的历史数据来计算，这有助于减少短期事件对估值的影响，从而提供一个更稳定的估值参考。空间维度的历史分位数是从绝对值维度来考虑，即计算当前估值与历史最低和最高估值之间的比例。
我们一般用到的历史分位数都是基于时间维度计算的历史分位数。虽然空间历史分位数的计算方式提供了对估值极端值的直观理解，但可能会受到历史极值数据较大的影响。
然而，历史分位数并非万能，它只能提供的一种参考方法，一般衡量整体市场的估值水平普遍。但在近期具体行业指数的估值衡量中，还需结合行业特征，运用如市盈率、市净率、市现率、市销率等方法进行综合评估。同时，估值方法更多运用在对指数的长期指引，在实际的投资过程中，尤其是中短期市场，还需要考虑如市场情绪、公司基本面和宏观经济状况等其他因素。
作者：
侯宇
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