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编者按：
嘉宾简介
张晓南：景顺长城ETF与创新投资部基金经理，理学学士、经济学硕士。具有14年证券、基金行业从业经验，具备CFA、FRM资格证书，目前在景顺长城基金担任创业 50ETF、纳指科技 ETF 等基金基金经理。
周伟：广发证券汽车资深分析师，上海交通大学工程硕士，目前广发证券发展研究中心负责汽车产业研究工作。
主持人：
景顺长城 张晓南：
广发证券 周伟：
大家好，我是广发证券汽车分析师周伟，很高兴参加这次节目。
主持人：
本期节目我们将和两位嘉宾一起探讨汽车智能化这个议题。为了配合我们这期节目的议题，我们特地找了一辆据说智能化程度非常高的车到我们节目的录制现场，同时也和大家一起来感受一下什么是汽车智能化。
景顺长城 张晓南：
智能化并不是新能源车的一个专利，但智能化确实是最容易在新能源车上实现的。
广发证券 周伟：
一方面，现阶段不管是传感器还是计算设备，都需要大量的用电功率支撑，而燃油车的电池容量相对新能源车比较小；另一个方面，不论是混动还是纯电动车，所有新能源车都需要重新设计空间和架构。与此同时，智能化也需要对电子电气架构进行重新设计。因此，新能源车顺应了新能源化和智能化两个变革方向的趋势，对整车架构进行了重新设计。这就是新能源车的智能化水平相对较高的原因。
主持人：
广发证券 周伟：
相比较而言，特斯拉是采用的纯视觉的路线，而其他国内的车企主要采用激光雷达和其他传感器结合在一起的方案。
主持人：
那这辆车它采用的是什么技术路线？
广发证券 周伟：
这辆车就是用的激光雷达的方案。
主持人：
那我还有一个疑问，为什么特斯拉和国内的这个车企在这个技术路线的选择上面会有不同的这个选择？
广发证券 周伟：
我们认为，这是各个车企根据自己的这个技术优势和性价比的角度做出的选择。相对而言的话，因为特斯拉采用的是自研芯片，同时软件算法也是自己研发的，所以在 L2 到 L3 这个阶段，它采用纯视觉的路线对它来说技术成本性价比更高。
主持人：
我可以这么理解吗？汽车的智能化发展同样依托于芯片的发展。
景顺长城 张晓南：
对，依托于芯片的发展。并且我们国家感觉汽车智能化发展的还不错的原因之一是汽车的芯片实际上用到的制程是比较低的。基本上56纳米制程的芯片就已经可以满足汽车芯片的需求了，28纳米制程的芯片都不一定能用上。所以，在芯片这方面我们没有受到什么限制。
主持人：
原来是这样。刚才您提到的这个L2、L3，那咱们什么时候可以实现真正的 L3级别智能驾驶呢？
景顺长城 张晓南：
我个人是感觉已经很快了。因为在6月 4 日的时候，工信部等四部委发布了一个智能网联汽车进行试点上路的规范性的文件。这个文件允许企业在某一些特定的这种区域之内，上路测试我们所说的 L3 和 L4 智能驾驶级别的智能汽车。并不是说我们技术不足，只是我们确实需要在技术的安全性以及技术的普适性方面做更多的测试。现在正在做的就是这方面的工作。
主持人：
那我理解咱们国家在智能驾驶的技术储备上面其实已经比较成熟了，咱们后面要等的就是L3 级别的智能驾驶实现上路。
景顺长城 张晓南：
对，就是安全性方面的考虑。因为我们所说的L3，在一些特定道路上不需要人为干预， L4 是在大部分的情况都不需要人为干预，到了 L5 就会实现完全自动驾驶。在这样的情况下，自然而然的安全性肯定是最重要的。
主持人：
我还有一个疑惑，目前的这个法规下面，如果在自动驾驶的模式下出现刮蹭是如何进行责任划分的？
驾驶员：
我们目前还没有 L3 的级别的智能驾驶， L3 级别就是车厂对事故进行负责，现在还只是辅助驾驶，也就是驾驶员自己负责。
主持人：
体验完了智能驾驶，接下来我们聊一下投资的部分。首先想请两位嘉宾给我们分享一下在这个智能汽车这个行业有哪些值得关注的投资领域。
景顺长城 张晓南：
实际上，智能驾驶领域在国内和国外各有一家类似于这个系统集成方这样角色的公司，或者说产业链。比如说海外，我们经常所谈到特斯拉的产业链，它在国内有一些相互配套的后端的零部件，以及一些提供其他方面服务的公司。在国内现在比较知名的就是华为的产业链。华为实际上也是提供了一系列的服务，包括它的智能的整合平台，然后到零部件，再到算法。它都有一些相关的上下游公司配合它做这方面的事情，而这些都是我们可以去关注的投资机会。
广发证券 周伟：
其实我们的建议是，首先关注头部车企的新技术和新产品，比如像海外头部车企、以特斯拉为代表的 FSD 的技术的进步，以及国内的像华为和新势力车企的这个技术和新产品的发布。因为整个投资上来看，应该最开始的核心都是一个趋势性的驱动，后续随着新技术和新产品的逐渐的发布会带来的一个产品性的驱动，而我们现在应该也是处于产品性驱动的阶段。另一方面，我们应该关注消费者对于新技术是不是足够的认可，愿不愿意为这个技术买单？从目前来看，随着渗透率的不断的提升，会带来这些公司业绩的提升，也会实现公司业绩的长期驱动。
主持人：
好，谢谢老师。刚才晓南老师您也提到了华为产业链，既然这个智能汽车方向有这么好的投资机遇，我们投资者肯定会更加关心就是智能汽车它的产业链具体是什么样的？您能在这个方面给我们做一个解析吗？
景顺长城 张晓南：
而现在在国内，甚至是全球的一个智能汽车发展，我们确实在某些领域做到了全球领先的位置。所以说在智能汽车这块，我们现在可以说国内和国外有一种并驾趋势的态势。像国外就是周伟老师所说的特斯拉产业链，国内就是华为产业链，以及像一些专门做就是从整车和智能驾驶一块做起的，比如造车新势力相关的一系列的企业。除了华为产业链之外，还有其他的一些这种产业链的一个供应方，这些都是在智能汽车产业链上的企业。如果就产业链在发展来看，我认为在早期的时候，可能这个发展会让一个整车厂受益更多一些。因为我们有这种造车新势力，它们比较专注于做智能驾驶这一块，而传统车企可能还没有发力。当传统车企发力之后，可能有一部分的车企会采用这种产业链的外购，或者统一的智能化的平台的方案。我觉得这个可能是下一步发展的要点。
主持人：
谢谢晓南老师。刚才晓南老师也提到了这个智能汽车有不同的这个发展阶段，周伟老师您能不能给我们再详细的介绍一下现在国内的智能汽车行业，它大概处于什么样的发展阶段？
广发证券 周伟：
目前我们正处于 L2 向 L3 发展的一个阶段。那么我们的自动驾驶主要分为 L0 到L5。L0 指的其实就是我们人完全来操控这个汽车。L1、 L2 我们称之为辅助驾驶，比如像自适应巡航或自动变道这样的一些功能。L3 是通过自动驾驶系统来开辅助驾驶的车，但是我们驾驶员是不可以在车上进行休息或者是睡眠的。L4是指在特定条件下可以实现自动驾驶的功能，比如我们在高速公路或者在一个上班的这个道路的情况下进行自动驾驶。那 L5 就是指完全的自动驾驶了。综上所述，我们现阶段主要是L2向 L3 的发展这么一个过程当中。
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