黄金与股债的低相关性是黄金类资产配置的核心逻辑。近年来权益市场的频繁波动，固收类资产的回报率也在不断下降，因此对于多元配置的理念逐渐被更多投资者接受。
以最近一个季度的大类资产相关性为例，黄金类资产与沪深300指数相关系数仅为-0.13，与中证国债指数的相关系数也只有0.25。在统计上无明显相关性。说明黄金资产与股债能够进行多元搭配，较好地分散风险。
数据来源：Wind
在传统的股债组合中加入黄金，可以有效提高资产配置策略的风险收益比。比如在投资者比较熟悉的股债28组合中，加入10%的黄金资产，我们看到在过去20年中，加入黄金类资产的组合的风险收益比在某些阶段，相较传统组合有望获得一定的提升。
（数据来源：WIND，2005.1.1-2024.8.18，债为中证国债H11006.CSI、股为H000300.CSI沪深300全收益、金为AU9999.SGE，市场有风险，投资须谨慎）
通过黄金ETF及其场外链接基金是目前比较主流的配置选择，其主要投资于上海黄金交易所的黄金现货合约等，来跟踪人民币金价表现，投资黄金ETF省去了在黄金交易所开立账户的繁琐，交易门槛低，灵活便捷。
黄金类资产受到境内外通胀预期、风险偏好、地缘因素等多种因素影响，短期价格波动的不确定性较高，投资者还需结合个人风险偏好审慎选择。
作者：
侯宇 天风证券财富管理中心资产研究板块负责人
证券从业资格 S1110622050007
基金从业资格 A20201023005636
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