中证指数公司联合宣布，从7月29日开始，将正式发布 “上证综合全收益指数”的实时行情！
它和现在我们常看的上证指数只有一个区别，就是上市公司现金分红派息时，上证综指的点位会回落，但上证全收益不会回落，它把分红也计入指数收益。其实上证综合全收益指数在2020年就早已发布，只不过此前只发布收盘点位，本次会发布实时盘中行情。这个指数发布后，将于原先的上证综合指数并行发布。
其实，观测全收益指数，在某些时段是一种较为科学的观测方式。如果我们比较目前市场中主流指数和对应的全收益指数，会发现在每年的5-8月，他们在周度级别上会持续产生明显的分化。
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在这段时间，一些价格指数的表现明显不及全收益指数。这是因为此前国内上市公司大多采取年度分红一次的频率，前一年的分红方案大多会在下一年的5-8月实施。众多上市公司在较为集中的时间窗口进行派息，现金分红实实在在的落在的投资者了口袋，却没有反应在价格指数上，从而导致这段时间指数的“下跌”错觉。指数对应的股息率越高，这种错觉就会越明显。从今年5月初到7月中旬，上证指数较全收益指数跑输2.14%.，中证红利指数较全收益指数跑输4.4%。
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放眼海外，德国DAX指数就是采取的全收益的指数计算方式，美国主要指数权重公司大多采用季度频率的分红方式，因此股票派息对指数的影响在短周期内影响也较小。随着更多上市公司增加分红频率，相信这种错觉未来在国内市场会明显改善。投资者在面对市场时少一份主观情绪，多一份客观评价。
作者：
侯宇 天风证券财富管理中心资产研究板块负责人
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