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防范非法集资宣传月 | 投教收音机 | 我国分红制度发展

来源 : 天风证券投教基地

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2024-06-25

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分红是上市公司向股东回报利润的重要方式之一，它不仅是上市公司财务健康和盈利能力的体现之一，也是投资者决策的重要因素。了解分红相关知识可以帮助投资者更全面掌握投资者汇报的时机和方式。今天，让我们一起了解一下我国分红制度的发展：

随着我国资本市场的逐步成熟和规范，国内证券市场的现金分红制度也经历了引入、建立、细化完善的不同阶段，其基本发展路径同国内证券市场的发展步调是相统一、相联系的。回溯我国上市公司现金分红制度的变迁，大致可分为以下几个阶段：

分红制度空白期（1990-1999年）：

中国证券市场建立的初期，法律法规对上市公司现金分红没有硬性规定，上市公司的分红制度还尚处于起步阶段，各项制度还在探索和完善，并没有形成体系化的分红政策和规范。

分红制度初创期（2000-2005年）：

鉴于企业重视融资、轻视分红这一问题被广大投资者所诟病，为了能够使得投资者通过现金分红的方式直接享有公司的投资收益、保护投资者利益，中国证监会开始有针对性的关注上市公司现金分红，出台了一系列的文件规范上市公司分红政策。

分红制度量化期（2006-2009年）：

为解决前期监管规定中没有对现金分红提出明确量化要求、实际可操作性不强的问题，中国证监会逐步细化上市公司现金分红比例的监管要求，并要求在公司章程中予以明确。

分红制度优化期（2010年至今）：

随着上市公司与投资者数量的增多，投资者结构日趋复杂且中小投资者占比较大，在之后的数余年中，监管层面不断对分红制度的设计进行完善和补充，围绕着强化信息披露、完善分红政策决策机制、强化专业机构的法律责任等方面开展改革进程，提高了投资者权益保护力度、有效促进了证券市场稳定发展。为优化投资者回报机制，监管部门进一步细化了上市公司现金分红的监管以及信息披露制度，分红制度的完善得到大力推进。

分红现状与未来展望：

当前，中国证券市场的现金分红已成为上市公司利润分配的主流方式。

2023年12月中国证监会结合监管实践，再一次研究修订了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》规范文件，进一步健全了上市公司常态化分红的机制。通过本次修订，更加明确了现金分红导向，推动提高了上市公司分红水平。同时，简化了中期分红程序，进一步优化分红的方式和节奏。此外，修订内容还加强了对超出能力分红企业的约束，引导合理分红。

随着中国资本市场的进一步成熟和国际化，现金分红政策预计将更加完善，上市公司的现金分红行为将更加注重可持续性和长期价值创造。