ETF进阶课堂vol.22 | ETF对标指数波动率的高低

来源 : 天风证券投教基地

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2024-05-09

在进行资产配置的过程中，标的资产的历史波动率虽然不能作为预测未来波动率的依据，但无疑对配置资产提供了重要的参考意义。不论是投资者基于自身的风险偏好特征进行配置，还是近期市场热议的杠铃策略（详见：ETF投资中的杠铃策略 | ETF进阶课堂vol.15）。了解与策略相匹配的投资标的的历史波动率高低水平，都是十分必要的步骤。下文中，我们将国内ETF按照规模类、行业主题类、风格策略类进行划分，以统计其对标指数的历史波动率情况。结合数据的实用价值，我们仅对截至4月19日，资产规模大于2亿元以上的ETF对标指数。

全市场123只规模类ETF，对标指数共有27个。从列表中可以看出，科创及创业板相关指数由于其突出的成长属性，历史波动率处于前列；而上证指数、上证180、沪港深300等规模指数波动率较低。

数据来源：Wind

全市场226只行业主题类ETF，对标指数共有129个。从下表中可以看出，MSCI中国A股国际低波、以及金融、能源等历史波动率较低；芯片半导体、新能源、生物医药板块的近5年历史波动率较高，加之其对标的行业主题相对规模指数更加细分，因此上述行业主题的历史波动率相较波动率最大的规模指数更高。

数据来源：Wind

全市场25只风格策略类ETF，对标指数共有17个。从列表中可以看出，主要的红利类指数由于其覆盖的行业价值属性，历史波动率处于全市场主要指数中的较低水平。

数据来源：Wind

作者：

侯宇天风证券财富管理中心资产研究板块负责人

证券从业资格 S1110622050007

基金从业资格 A20201023005636

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