随着我国金融市场对外开放的不断深化，在大类资产配置中加入一定比例的海外资产配置已经被更多的投资者接纳，跨境ETF就是其中一类重要的配置工具。在之前的入门课堂9当中，我们和大家介绍了跨境ETF的特点、交易机制以及所覆盖的主要市场。本期和大家介绍下在投资跨境ETF前，还有哪些是我们投资者应该注意的：

相比内地市场，香港、美国等发达市场的指数分类更为多样，投资者通过传统的ETF简称，可能难以把握指数全貌。因此在投资跨境ETF时，首先要明晰ETF的对标指数是否与你的预期相符。有些ETF拥有相同的简称，背后所代表的指数却是不同的。例如目前市场中简称为“恒生红利ETF”的产品共有两只，一只跟踪的是港股通高股息低波动指数，另一只则是跟踪的恒生中国内地企业高股息率指数。两只ETF不仅跟踪的指数不同，在产品类型上也有所区别：QDII产品相比普通权益型产品在管理费、底层资产的投资税率上均存在差异。不同的ETF简称也可能对标同样的跟踪指数：例如“恒生医药ETF”与“恒生生物科技ETF”对标的同样是恒生香港上市生物科技指数。建议投资者在投资跨境ETF的过程中，减少基于ETF简称的武断决策。

跨境ETF的波动与其他ETF有较大不同，尤其是跟踪美国、欧洲等海外市场的ETF。由于当地现货市场与我国市场的交易时间不重合，因此跟踪欧美市场的ETF大部分的价格波动以日间跳空方式完成。在跨境ETF的交易时段，ETF价格波动主要受到海外市场期货价格和人民币汇率等因素影响，因而日内波幅较小。

由于投资国外市场的ETF以QDII形式进行运作，因此该ETF基金的QDII额度是否受限是影响ETF一级市场申赎机制运行的关键要素。若QDII额度受限，一级市场申赎机制存在失效可能，ETF场内价格将主要由二级市场买卖双方决定，此时ETF场内价格可能会相对ETF净值大幅溢价。投资者在此时参与，需注意投资风险。

作者：

侯宇  天风证券财富管理中心资产研究板块负责人

证券从业资格 S1110622050007

基金从业资格 A20201023005636