证监会2月1日宣布启动股票发行注册制改革，A股即将迈向新时代！同学们可能想问，注册制是什么？会给投资者带来哪些影响？投资者又该如何提升自身的投资能力呢？天风学长带你划重点！ 注册制是一种公司发行证券上市制度，它是相对于“审批制”与“核准制”而来，注册制将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，审核部门不再对企业的投资价值作出判断，在发行条件上，相比过去的盈利能力等存量指标，更看重企业未来的成长价值和发展前景等增量指标。 90年代我国资本市场刚刚起步建立，我国实行的是审批制，监管部门对股票发行进行审批，控制总量和额度，上市名额有限，需由各省级政府来推荐预选企业。 2001年后，我国渐渐由审批制向核准制转变，企业想上市，不仅要把真实状况充分公开，还必须符合适于发行的实质条件，比如持续盈利、现金流等，要求非常严格，发行审核周期也较长。 2018年开始，为更好地支持实体企业高质量发展，推进产业升级和经济结构调整，我国开始推行注册制试点，相比审批制和核准制，注册制门槛和流程都得到优化，企业充分披露信息，把定价和判断的权力交给了市场和投资者。 1.发审效率大大提高，企业上市进程加快。 核准制下，证监会对发行人进行实质审查，流程较复杂，上市周期较长。注册制改革在充分信息披露基础上，优化了股票发行的条件，尤其在新股发行审核方面进一步放宽，能够有效缩短企业IPO的审核时间，从而让急缺资金的企业第一时间获得资本市场支持。 2.高市盈率高估值难以持续 随着企业大量上市以及盈利情况的分化，A股股票市盈率普遍高估现象将难以维持，平均市盈率有望下降，股票估值将进一步分化，大量绩差股可能沦为“仙股”和 “僵尸股”。同时，过去因为发行制度下较长的审核周期和较低的发行效率，导致的借壳上市将不再受欢迎，壳资源估值高企、“壳费”居高不下的现象将从根本上改变。 3.投资者结构有望发生变化 当前我国股市由于个人投资者比例较高，理性投资文化较弱，导致市场存在投机氛围浓厚、交易过度、市场稳定性不足等问题。注册制的推行，对投资者的专业能力要求更高，市场规则的变化、投资者准入门槛等相关设置，将逐渐引导投资者向专业化发展。 4.主板交易制度的优化 注册制改革充分借鉴科创板、创业板经验，进一步改进主板交易制度。如：新股上市前 5 个交易日不设涨跌幅限制；优化盘中临时停牌制度；新股上市首日即可纳入融资融券标的，犹化转融通机制，扩大融券券源范围等。 此外，这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整：自新股上市第 6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持 10%不变；维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。 1.在市场中发现优质公司，对投资者的研究和价值发现能力提出了更高要求。 2.注册制全面推进，多层次资本市场更加完善，为保护不同类别的投资者，对投资者的要求也相应提高。 3.相比主板市场，试点板块都放宽了涨跌幅限制，对投资者的风险承受和控制能力提出了更高要求。应根据自身风险承受能力参与投资。 1.不断学习，认真研究企业投资价值 掌握丰富投资知识，认真研究行业和公司，通过上市公司招股说明书、定期报告、临时报告等，研究企业的投资价值。 2. 坚持“价值投资”和“长期投资” 注册制改革使市场有效性不断提升，“全面实行股票发行注册制”与“建立常态化退市机制”相辅相成，优质企业逐渐推上舞台，垃圾股会加速清退，只有坚持长期投资和价值投资，才能获得更好的回报。 3. 多元配置，平衡风险与收益。 俗话说“鸡蛋不要放在一个篮子里”，要根据自己的承受能力分散配置，才能达到风险与收益的平衡。如果资产配置能力有限，可以通过基金等专业产品来参与。 还没看够？ 《古玩寻宝记》 带你快速了解“注册制改革”要点！
