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深交所投教 | 期权入市手册(三十二):期权风险指标及应用(下)
来源 :
天风证券投教基地
浏览数 :
1337
2023-01-15
分享到
编者按:
2022年12月12日,深证100ETF期权(标的为深证100ETF,代码159901)上市交易,目前深市共有4只ETF期权产品。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力,深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第32期,让我们重点学习Vega、Theta、Rho这三个希腊字母吧!
1. 什么是Vega?
Vega衡量了标的波动率变化对期权价格的影响,即波动率变化一个单位,期权价格产生的变化。认购和认沽期权的Vega均为正值。
Vega的相关公式为:
新期权价格=原期权价格 Vega×波动率变化
同上例:有一张深证100ETF认购期权合约,行权价为3.25元,期权价格为0.2282元,Vega为1.119,此时深证100ETF波动率为17%。
在其他条件不变的情况下,如果深证100ETF的波动率变为18%,即增加了1%,则期权理论价格=0.2282 1.119×(0.18-0.17)=0.2394元。
2. 什么是Theta?
Theta衡量了到期时间变化对期权价格的影响,即到期时间过去一个单位,期权价格产生的变化。一般情况下,期权的Theta为负值,特殊情况下有可能为正值。
Theta的相关公式为:
新期权价格=原期权价格 Theta×时间流逝
同上例:有一张深证100ETF认购期权合约,期权价格为0.2282元,到期时间3个月,Theta为-0.396,此时深证100ETF价格为3.26元。
在其他条件不变的情况下,如果该合约到期时间流逝了一天(年化后,1天=1/365年=0.0027年),则期权理论价格=0.2282-0.396×0.0027=0.2271元。
3. 什么是Rho?
Rho衡量了利率变化对期权价格的影响,即利率变化一个单位,期权价格产生的变化。认购期权的Rho是正值,认沽期权的Rho是负值。
Rho的相关公式为:
新期权价格=原期权价格 Rho×利率变化
同上例:有一张深证100ETF认购期权合约,期权价格为0.2282元,Rho为0.094,目前无风险利率为2.5%。
在其他条件不变的情况下,如果无风险利率变为3.5%,即增加了1%,则期权理论价格=0.2282 0.094×1%=0.2291元。
(“期权入市手册”系列文章支持单位:广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券(按音序排列,排名不分先后))
(免责声明:本文仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。)
来源:
深交所投教
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来源:
天风证券投教基地
浏览数:
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2023-01-15
编者按:
2022年12月12日,深证100ETF期权(标的为深证100ETF,代码159901)上市交易,目前深市共有4只ETF期权产品。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力,深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第32期,让我们重点学习Vega、Theta、Rho这三个希腊字母吧!
1. 什么是Vega?
Vega衡量了标的波动率变化对期权价格的影响,即波动率变化一个单位,期权价格产生的变化。认购和认沽期权的Vega均为正值。
Vega的相关公式为:
新期权价格=原期权价格 Vega×波动率变化
同上例:有一张深证100ETF认购期权合约,行权价为3.25元,期权价格为0.2282元,Vega为1.119,此时深证100ETF波动率为17%。
在其他条件不变的情况下,如果深证100ETF的波动率变为18%,即增加了1%,则期权理论价格=0.2282 1.119×(0.18-0.17)=0.2394元。
2. 什么是Theta?
Theta衡量了到期时间变化对期权价格的影响,即到期时间过去一个单位,期权价格产生的变化。一般情况下,期权的Theta为负值,特殊情况下有可能为正值。
Theta的相关公式为:
新期权价格=原期权价格 Theta×时间流逝
同上例:有一张深证100ETF认购期权合约,期权价格为0.2282元,到期时间3个月,Theta为-0.396,此时深证100ETF价格为3.26元。
在其他条件不变的情况下,如果该合约到期时间流逝了一天(年化后,1天=1/365年=0.0027年),则期权理论价格=0.2282-0.396×0.0027=0.2271元。
3. 什么是Rho?
Rho衡量了利率变化对期权价格的影响,即利率变化一个单位,期权价格产生的变化。认购期权的Rho是正值,认沽期权的Rho是负值。
Rho的相关公式为:
新期权价格=原期权价格 Rho×利率变化
同上例:有一张深证100ETF认购期权合约,期权价格为0.2282元,Rho为0.094,目前无风险利率为2.5%。
在其他条件不变的情况下,如果无风险利率变为3.5%,即增加了1%,则期权理论价格=0.2282 0.094×1%=0.2291元。
(“期权入市手册”系列文章支持单位:广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券(按音序排列,排名不分先后))
(免责声明:本文仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。)
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