编者按：为充分发挥相关投保刊物的作用，交流共享行业投教投保工作特色做法和工作经验，为行业投教投保工作提供支持借鉴，推动加快形成投资者保护共识和工作合力，上交所投资者服务部组织编写了《投资者保护动态》（以下简称《动态》），供大家参考。本期，小编邀请大家阅读第3期《动态》中“境外动态”栏目的精彩内容，快来了解一下！

1、瑞幸咖啡就股东集体诉讼达成1.75亿美元初步和解协议 

9月21日，瑞幸咖啡宣布了股东集体诉讼的最新进展：公司与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书，赔偿对象包括自瑞幸上市起至2020年7月15日购买瑞幸股票并提出索赔的投资者。10月，瑞幸与股东达成1.75亿美元的初步和解协议，该协议涉及瑞幸高管、瑞幸2019年IPO时6.45亿美元股票的承销商以及此后发行ADR的承销商。美国曼哈顿地区法官批准了初步和解协议，并且将于2022年1月31日举行听证会考虑最终批准。此外，瑞幸向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案，这意味着可转债和解重组协议进入实质性批准阶段。

2、美国SEC就“散户大战华尔街对冲基金”事件发布调查报告

10月，美国SEC发布报告还原GameStop（游戏驿站，NYSE：GME）事件始末。报告称，关于“散户推高对冲基金做空的股票，引发大规模卖空挤压”的说法并没有得到足够的证据支撑，补仓者对游戏驿站的购买只是购买量中的小部分。GameStop事件标志着“meme股票”（指散户抱团股）现象的开始，越来越多的投资者在YouTube和TikTok等社交媒体平台上寻找并分享交易信息。这种现象继续影响着市场，个人投资者青睐的一些公司的股价大幅波动。它促使美国国会举行了数天的听证会，并让监管机构和议员们的注意力集中在经纪商的做法上，比如在智能手机应用程序中使用类似游戏的功能，向高频交易员出售客户订单，这种安排被称为订单流支付。

SEC认为，在线经纪商被吸引通过有争议的订单流支付行业做法增加收入，正在将股票交易变成一种游戏，以鼓励散户投资者的活动。订单流支付及其产生的激励措施可能会促使经纪自营商找到增加客户交易的新方法，包括通过使用数字参与实践。虽然该报告没有提议对市场运作方式进行重大改变，但它确实应该促使监管机构考虑，“游戏化”的经纪应用程序是否在鼓励投资者过度交易的问题。

3、美国SEC修订《外国公司问责法案》相关实施细则

12月2日，美国SEC公告已修订完善了《外国公司问责法案》相关的信息提交与披露的实施细则。这意味着针对中概股公司监管的政策已经全部制定完成，正式进入实质性执行阶段。《外国公司问责法案》于2020年12月18日被正式签署为美国联邦法，SEC和美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）应该法案要求制定执行细则。作为《萨班斯-奥克斯利法案》的修正案，该法案主要增加了在美上市公司满足会计监管要求的条款，如不能满足则公司股票会被禁止在美国所有证券市场（包括场外市场）交易。

关于信息披露的要求包括，被SEC认定为“不能有效实施会计监管”的发行人，要提交材料证明未被政府实体所有或控制。此外，规则还要求“不能有效实施会计监管”的发行人，要在其年报中披露其自身或外国的运营实体。关于“不能有效实施会计监管”的发行人，SEC将以2020年12月18日之后开始的财政年度为起始计算时间，即在2021年12月31日之前不能满足相关要求，则需要在2022年12月31日结束之前一个财年报告中开始披露上述《外国公司问责法案》要求披露的相关信息。

4、欧洲证券和市场管理局呼吁立法修改以改善信用评级报告的获取和使用

9月30日，欧盟证券市场监管机构欧洲证券和市场管理局 (ESMA)已发布关于如何在欧盟改善获取和使用信用评级的意见。在意见中，ESMA强调了信用评级用户遇到的困难，并建议立法者修改信用评级机构(CRA)法规或采取替代立法行动来解决这些问题。信用评级发布在信用评级机构网站以及欧洲评级平台(ERP)上。然而，这些信用评级报告的可用性受到严重限制，因为它们无法以机器可读的格式访问或下载以用于监管目的。ESMA认为需要修改立法以改善信用评级报告的获取和使用，并强调可以通过修改CRA相关法规或通过采用替代立法来改善现状。下一步该意见将由ESMA提交给欧盟机构供立法者审议。

5、香港证监会就打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引发表咨询总结

9月15日，香港证监会就建议修订打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引发表咨询总结。有关修订旨在使证监会的指引向财务行动特别组织在打击洗钱及恐怖分子资金筹集方面的标准看齐，从而更好帮助证券业内人士制定并实施打击洗钱及恐怖分子资金筹集措施。虽然上述建议获得广泛支持，但也有人对关于跨境代理关系的规定提出不同意见。据了解，经修订的指引有关条文将更加清晰，并让业界在遵从这些规定方面有更大灵活性。香港证监会副行政总裁兼中介机构部执行董事梁凤仪女士表示：“在香港这个国际股票交易中心，本地被监管机构会为身处全球各地主要金融枢纽的海外经纪行执行交易。有关修订向机构提供指引，将协助它们更有效地评估及管理跨境代理关系所涉及的风险。”

6、美国金融业监管机构（FINRA）研究调查为什么有些人更容易受到金融诈骗

10月10日，一项为期两年的研究发现让我们理解为什么有些人更有可能因金融欺诈而蒙受损失。美国金融业监管机构FINRA 投资者教育基金会（FINRA）、商业改善局(BBB)市场信托研究所和明尼苏达大学在世界投资者周（10月4日至10日）完成了这项研究。研究人员发现，人们看待世界方式的态度和信念（又被称为“心理框架”）可能影响了他们对骗局的反应方式。具体而言，研究人员指出，管理合规性、机会、智力和秩序的心理框架可能影响了骗子告诉受骗者的内容和方式。FINRA基金会主席Gerri Walsh说：“这项研究为我们提供了新的方法来了解谁有可能因金融诈骗而蒙受损失，并为保护人们免受不同形式的欺诈提供了新的可能性。” 

7、美国SEC指控两家媒体公司非法发行股票和数字资产产品

9月13日，SEC指控总部位于纽约市的GTV Media Group Inc.和Saraca Media Group Inc.进行了普通股以及未注册数字资产证券的非法发行。SEC调查发现，从2020年4月到6月，GTV和Saraca征集了数千名投资者参与GTV股票认购。在同一时期，Saraca征集个人投资数字资产产品，其主要是通过GTV和Saraca网站以及YouTube和Twitter等社交媒体平台上的公开视频向公众宣传有关这两种产品的信息。通过这两次证券发行，受访者从包括美国投资者在内的5000多名投资者那里共筹集约4.87亿美元。SEC认为他们违反了1933年证券法，GTV 和 Saraca已同意支付超过4.34亿美元的罚款以及约1600万美元的判决前利息。

8、香港证监会指控三人就千里眼股份从事内幕交易

11月10日，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）根据《证券及期货条例》第213条对易某、危某以及黄某三人就千里眼控股有限公司（千里眼）股份从事内幕交易展开民事法律程序。证监会调查发现，在2016年2月底至4月12日期间，易某当时以千里眼控股股东代表的身份就一项收购千里眼的建议书与要约人进行磋商时，获得了有关收购建议的资料，在此期间易某通过由危某及黄某持有的三个经纪帐户买入千里眼股份，在千里眼正式发布收购公告之后，上述交易帐户共出售了1565万股千里眼股份，非法获利1,290万港元。

9、美国 SEC指控两家公司及其负责人在十多项石油和天然气证券发行中误导投资者

9月24日，SEC指控Thomas Powell和Stefan Toth及其实体Resolute Capital Partners LTD LLC 和Homebound Resources LLC就十多项未注册的石油和天然气证券发行做出重大失实陈述和遗漏。SEC调查发现，在2016年至2019年期间，Thomas Powell和Stefan Toth和相关销售人员，以未注册的方式向散户投资者出售石油和天然气井方面的债务和股权证券。他们在债务和股票发行中均存在重大错报和遗漏重大事实，如对未来石油产量的预测提供的支持依据不足、对某些投资者无法获得潜在税收优惠发表了错误声明、夸大了其现金储备，并就投资者资金的潜在用途做出了不完整的披露。SEC认定他们违反了《证券法》反欺诈条款和注册条款，将禁止他们在两年内参与任何未注册的石油和天然气相关产品，两家公司同意各支付22.5万美元民事罚款，两名负责人也同意各支付7.5万美元罚款。

10、美国SEC指控网络广播主持人梅尔尼克参与市场操纵计划

10月1日，SEC宣布对股票交易网络直播的主持人马克•梅尔尼克 (Mark Melnick) 提出指控，罪名是散布100多个关于上市公司的虚假谣言以获取非法利润。根据起诉书，梅尔尼克通过实时财经新闻服务、财经聊天室和留言板散布虚假谣言，这些不实传言导致标的公司证券价格暂时上涨，并在此期间进行交易 100多次，非法获利超过37万美元。梅尔尼克违反了《证券交易法》反欺诈条款。梅尔尼克将被判没收违法所得款项并加收判决前利息，并被禁止进入证券行业。

11、美国SEC指控纽波特海滩公司及其负责人经营1350万美元的庞氏骗局

10月29日，SEC指控总部位于加利福尼亚州纽波特海滩公司BNZ及其联合创始人布雷特•巴伯 (Brett Barber) 和路易斯•齐默尔(Louis Zimmerle)以欺诈手段从100多名散户投资者那里筹集了1350万美元。SEC诉称，自2019年6月以来，BNZ、Barber和Zimmerle告诉散户投资者BNZ投资房地产和另类投资并承诺向投资者支付丰厚回报，通常为每年10%，但被告仅将筹集的1350万美元中的640万美元用于投资房地产和另类投资。根据诉状，被告向投资者作出虚假和误导性陈述，其中包括投资者回报的支付来源。BNZ、Barber 和 Zimmerle 违反了《证券法》反欺诈规定，他们将可能被判处市场永久禁令、判决前利息征收、民事处罚等处罚，并面临刑事指控。

12、美国SEC赢得陪审团审判：对冲基金顾问被认定对证券欺诈负有责任

11月5日， Lemelson和总部位于马萨诸塞州的投资咨询公司LLC于2018年9月被控欺诈，罪名是通过虚假陈述压低位于圣地亚哥某制药公司的股价，非法获利超过130万美元。SEC的审判证据显示，Lemelson通过其对冲基金在LLC建立空头头寸后，做出一系列虚假陈述，动摇投资者对LLC的信心，并降低其股价，从而增加其基金头寸的价值。波士顿联邦法院陪审团认定Lemelson和LLC应对欺诈性虚假陈述负责，法院后续也将确定补救措施。SEC执法部门评论称，投资专业人士在市场中发挥着至关重要的作用，当其触犯法律时，就会破坏投资者的信任，SEC将依法追究违法者的责任，包括在必要时提起诉讼。

13、德意志银行吹哨人获美国商品期货交易委员会2亿美元奖励

10月，一名为美国和英国监管机构提供了有关德意志银行操纵伦敦同业拆借利率（Libor）重要证据的吹哨人获得了美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission，CFTC)颁发的近2亿美元奖励金。这是CFTC 自2014年颁发第一笔吹哨人奖励金以来规模最大的一笔。在当地时间10月21发布的一份声明中CFTC表示，该举报人提供了“具体、可信、及时的原始信息”，为案件调查取得成功做出了“极大的贡献”。

14、国际证监会组织（IOSCO）举办世界投资者周活动，重申投资者教育对投资者保护的重要性

10月4日，国际证券委员会组织（IOSCO）启动了第五届世界投资者周（WIW）活动。世界投资者周活动是由国际证监会组织(IOSCO)推出的一项全球倡议活动，活动汇集了六大洲的监管机构，旨在提高世界范围内投资者教育对投资者保护重要性的认识。本次WIW活动期间为10月4日至10日，世界各地证券监管机构、证券交易所、全球和区域金融组织以及其他相关参与方通过组织在线研讨会、虚拟或面对面会议等形式开展了一系列投资者教育活动，目的是提高对投资者教育和保护重要性的认识。与前几次活动一样，世界交易所联合会（WFE）组织全球各地的交易所举行了“敲钟”仪式。IOSCO董事会主席、香港证券期货委员会首席执行官Ashley Alder说：“投资者保护是IOSCO工作的核心目标之一。WIW再次在帮助投资者更好地了解情况，从而在不断变化的环境中加强投资者保护方面发挥了关键作用。感谢所有参与2021 WIW的IOSCO成员，并期待大家继续参与未来的WIW活动。”与往年一样，国际证监会组织将在一份公开报告中介绍这项活动的成果，国际证监会组织成员和相关参与方可以从中借鉴在金融教育和投资者保护方面的有益经验。

15、台湾证券交易所提醒投资者审慎判断各项讯息，防止被投资诈骗

10月20日，台湾证券交易所（台交所）接获投资者检举，近日有投资者接到诈骗集团冒用台交所的电话，伪称只要加入通讯媒体的投资群组，即可分享投资信息，获取高额投资收益。台交所提醒广大投资者，此类情形是诈骗集团冒用台交所名义及公司总机电话进行诈骗，投资者切勿相信。台交所为打击利用信息诈骗，已积极与当地司法机关联动，除通过发布新闻稿、发布声明之外，还在脸书等自媒体发文提醒广大投资者谨防金融诈骗。台交所鼓励投资者若发现金融机构遭到冒名或自身有遭受诈骗情形，可致电警政署反诈欺专线165或者向当地司法机关寻求帮助，确保投资安全。

16、ESMA着力解决社交媒体平台上的投资建议风险隐患

10月28日，欧洲证券市场管理局（ESMA）发布了一份关于在社交媒体上提出的投资建议的公开声明。ESMA明确了什么是投资建议、如何在社交媒体平台上发布这些建议以及可能违反欧盟市场法规的后果。投资者保护是ESMA的核心目标，此外还包括金融稳定和确保市场稳定有序。随着社交媒体上的投资建议增加以及散户投资者不了解此类建议的相关风险，ESMA认为必须对此予以规范并加强监管，以便投资者在做出相应投资决策。该声明的目的还在于提醒那些在社交媒体和其他类似平台上发布投资建议的人，如果不遵守与投资建议有关的规则，可能会受到罚款或采取进一步的监管措施，如果传播虚假或误导性信息，可能包括将其移送给监管部门进行处理。

17、台交所走进南台科技大学并举办金融教育系列校园讲座

10月22日，台交所走进台南科技大学并成功举办金融教育校园讲座。此次讲座台交所邀请了财经专家与年轻学子谈投资、谈风险，以协助青年学子了解投资知识并加强风险意识教育。台交所市场推广部陈欣昌经理指出，台湾资本市场接轨国际，商品越来越多元化，金融市场就像一个工具箱，里头装满了各种的金融工具。对于初次进入市场的投资人，如果没有先充分了解、掌握商品架构和特性，很容易会因为无法正确评估风险，而造成亏损。他建议青年学子们在进行任何投资前，一定要多看、多听、多做功课。南台科技大学商管学院洪崇文副院长感谢台交所举办本次金融教育讲座，亦勉励学子们应尽早开始学习投资理财知识。