《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）作为资本市场的基础性法律，其调整适用范围涉及对证券的界定。因此，回答“什么是证券”的问题就成了《证券法》的第一要务。2019年12月28日修订的《证券法》（以下简称新《证券法》）对证券的定义进行了相应扩容。通过追根溯源，一起来了解一下我国《证券法》中证券定义的演变。

我国首部《证券法》自1998年12月29日发布，历经五次修改变化，但只有2005年10月和2019年12月对《证券法》的修订涉及到证券定义的修改，其余三次《证券法》修正时，证券定义均保持原有规定未变。每部《证券法》关于证券定义规定的具体情况如下表：

证券作为一种金融产品，随着经济和资本市场的发展而不断变化，其本身有着非常丰富的内涵与外延，证券立法很难通过概括性的规定来给证券下一个明确的定义，一般多采取列举形式，我国《证券法》就是通过明确列举加兜底条款规定的方式来定义证券范围的。

我国首部《证券法》明确了证券的范围为股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券，以明确列举股票、公司债券加上“国务院依法认定的其他证券”这一兜底规定的形式界定了证券的范围。首部《证券法》制定于资本市场起步伊始，所规定的证券品种还较为有限。2005年修订的《证券法》在原有规定的基础上扩大了证券的范围，将政府债券、证券投资基金份额的上市交易纳入《证券法》的适用范围，同时对于证券衍生品种发行、交易的管理办法，则授权国务院依照《证券法》的原则进行规定，对证券范围进行了适当扩容。

当前资本市场发展极为迅速，多类投资产品、具有证券功能性的产品不断涌现，原有《证券法》的规定已难以完全适应现状。为顺应资本市场的发展需求，新《证券法》对证券定义进行了相应扩容，明确规定存托凭证为法定证券种类。此前，证监会曾于2018年制定《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，为发行存托凭证提供了制度安排，新《证券法》将存托凭证纳入法定证券种类，为今后存托凭证的发行与管理提供了更高层级的上位法依据。

此外，新《证券法》对于资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，则授权国务院依照《证券法》的原则进行规定。2018年4月，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》彰显了统一监管的理念，就资管业务制定了统一的监管标准。此次新《证券法》的规定肯定了资产支持证券、资产管理产品的证券性质，将其纳入《证券法》的调整适用范围，有利于提高其法律适用位阶，引导其良性健康发展。至于原《证券法》中关于证券衍生品种发行与交易的规定，新《证券法》则予以删除，这有利于厘清证券法与期货法的边界，为我国将来在期货法立法中作出统一安排预留了空间。

建设法治国家，离不开法律制度的完善。新《证券法》对证券定义的扩容，将符合证券性质的实质性融资活动纳入到《证券法》的调整范围，有利于完善资本市场的监管体系，满足资本市场的投融资需求，更好地保护投资者合法权益。

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